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[한화(000880)] 한화건설 실적개선으로 밸류에이션 정상화 될 듯 조회 : 145
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/14 10:39
 
올해 한화건설 정상화로 실적 양호할 듯

동사는 올해 K-IFRS 연결기준 매출액 516,760억원(YoY+0.2%), 영업이익 23,080억원
(YoY+6.9%), 지배주주순이익 5,973억원(YoY+47.3%)으로 양호한 실적이 예상된다. 이는 한화건설 정상화에서 기인할 것이다. 올해 한화건설의 경우 중동 플랜트 사업 관련 불확실성이 해소되는 환경하에서 계열사 관련 수주 및 매출 반영은 물론 수익성 양호한 이라크 주택사업 관련 매출 증가 및 국내 주택사업 매출 등으로 수익성이 개선될 것으로 예상된다. 한편, 올해 2분기 한화건설의 경우 매출액 9,082억원(YoY+15.9%), 영업이익 1,114억원(YoY+559.2%)으로 양호한 실적으로 기록하였다. 하반기에도 유가 상승에 따라 이라크 사업은 정상 궤도에 진입할 것으로 예상되면서 양호한 실적이 지속될 수 있을 것으로 기대된다.

한화건설 실적개선으로 밸류에이션 정상화 될 듯

동사에 대하여 투자의견 매수에 목표주가를 Sum-of-part 밸류에이션을 적용하여 43,000원으로 하향한다. 자회사 가치의 경우 상장회사는 평균시장가격을, 비상장회사는 장부가치를 적용하여 산출하였다. 동사의 주가는 올해 예상 기준으로 PBR 0.6배로 저평가 되어 거래되고 있는데, 올해의 경우 한화건설의 실적 정상화가 분기마다 확인이 가능하므로 실적의 가시성이 높아지면서 향후 동사 밸류에이션이 정상화 될 수 있을 것이다.

하이투자 이상헌



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