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[펄어비스(263750)] 충분히 낮아진 눈높이 조회 : 156
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/01/11 09:52
 
4Q18 실적, 낮아진 눈높이 충족 전망

4Q18 매출액과 영업이익은 각각 1,192억원(+380.6% YoY), 421억원(+537.2% YoY) 전망, 컨센서스(매출액 1,172억원, 영업이익 547억원) 대비 하회하나 당사 추정치에는 대체로 부합할 전망이다. ‘검은사막’의 PC 매출액은 297억원으로전분기와 유사, 모바일게임 매출액은 794억원(-11.5% QoQ)으로 국내 460억원, 대만 182억원으로 추정하였다.

영업이익률은 35.3%로 인건비 165억원(+21.0% QoQ), 지급수수료 472억원(+50.0% QoQ), 광고선전비 112억원(+12.5% QoQ) 등으로 CCP게임즈 인수 관련 일회성 비용 150억원과 CCP게임즈 연결계상으로 전반적인 비용 한단계 증가한다. 참고로 펄어비스 인력 역시 3Q말 550명 수준에서 12월말 약 700명 수준으로 증가하였다.

1월, 다시 시작이다

‘검은사막’의 Xbox 콘솔은 1월 7일 프리오더가 시작되었으며 3월 4일 북미/유럽에 정식 출시된다. ‘검은사막M’의 일본 출시 역시 1월 8일 기자회견을 통해 밝혔듯이 1분기 출시될 전망이다. 2018년 4분기 CCP게임즈와 관련된 비용 발생으로 실적 관련 노이즈는 일단락되고 있어 2019년 펄어비스의 검은사막 IP확장과 신규게임 출시에 의한 성장 스토리 재개된다. 또한 2019년 1분기 중국 판호 관련된 규제가 외자판호 발급에서도 완화될 경우 PC ‘검은사막’과 CCP게임즈의 ‘이브차이나’ 등 중국 관련 기대감도 고조될 전망이다.

메리츠 김동희



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