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[한국금융지주(071050)] 일회성 비용으로 예상을 하회한 FY18 4Q 실적 조회 : 90
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/02/11 11:40
 
2018년 4분기 당기순이익 127억원, QoQ 91.6%↓, YoY 88.9%↓

한국금융지주의 FY18 4Q 당기순이익(연결기준)은 127억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 91.6%, 88.9% 감소했고, 교보증권 예상을 87.4%나 하회. 이익이 큰 폭으로 감소한 이유는 자회사 중 한국투자파트너스의 자산 평가액 손실 발생과, KIARA(2008년 싱가포르 에 설립된 국내 자본 최초의 헤지펀드 운용사)의 투자자산에 대한 상각 처리로 약835억원 의 손실이 발생했기 때문. 주요 자회사인 한국투자증권은 전기에 이어 안정적인 당기순이 익을 달성한 점은 긍정적.

2018년 4분기(별도기준) 한국투자증권의 당기순이익은 900억원으로 전분기 및 전년동기 대비 각각 23.8%, 7.1%씩 감소. 전체 수수료수익은 1,616억원으로 전분기대비 0.2% 소폭 증가했는데, 수탁수수료 및 IB(인수주선 및 M&A자문, 그리고 이자수익), 그리고 자산관리 전부문에서 양호한 실적을 시현했기 때문. 운용손익부문은 파생운용 손익은 전기대비 소폭 감소했으나, 채권운용에서 손익이 증가하면서 전체 운용손익 증가. 2018년 12월말 기준 발 행어음 잔고는 4.3조원으로 전분기대비 26.5% 증가함. 한국투자신탁운용 및 한국투자밸류 자산운용의 합산 AUM은 49.8조원으로 전년대비 9.0% 증가하면서 양호한 실적 시현. 다 만 한국투자파트너스(벤처캐피탈)의 경우 FY18부터 IFRS9적용으로 매도가능유가증권에서 시가평가자산으로 분류되면서 평가손실로 FY18 4Q 278억원의 손실 기록. KIARA CAPITALⅡ는투자자산에 대한 상각처리로 835억원의 일회성 손실 발생.

목표주가 90,000원으로 햐향 조정, 업종내 Top picks 유지

한국금융지주에 대해 투자의견 매수와 업종내 Top picks를 유지하며, FY18 4Q 예상을 하 회한 실적 시현으로 목표주가는 90,000원으로 하향 조정함. 업종내 Top pick를 유지하는 이유는 1) ’초대형 IB’ 도입 후 발행어음 업무 개시 등 신규 사업 진출에 따른 성장 및 수 익개선으로 여전히 대형증권사 중 가장 높은 ROE 시현이 기대되며, 2) 카카오뱅크(인터넷 전문은행)의 적자폭 감소에 따른 2019년 흑자 전환이 전망되어 긍정적이기 때문.

교보 김지영



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