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[롯데쇼핑(023530)] 1Q19 Preview: 긴 호흡으로 접근 조회 : 124
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/04/10 09:14
 
할인점 기존점매출 감소로 컨센서스 하회

1분기 영업이익은 전년동기대비 13% 증가한 1,860억원으로 높은 컨센서스 2,130억원을 하회할 전망이다. 전년동기 반영되었던 중국 할인점 적자 560억원이 제외되는 점은 긍정적이나 할인점 기존점 매출이 감소하는 점은 부담이다. 1분기 채널별 기존점매출 증가율은 백화점 0%, 할인점 -4%, 슈퍼 +2%로 추정한다. 1~2월 합산 매출이 부진했으나 3월 할인점과 슈퍼 식품 매출이 증가하면서 1~2월 대비 높은 기존점 매출 증가율을 기록했다.

할인점 혁신점포 20개 운영 목표, 백화점 손익 개선 진행 중

온라인으로의 트래픽 이행 영향이 가장 큰 할인점은 강도 높은 구조조정을 진행한다. 취급 품목과 운영 면적을 줄인 혁신점포를 2019년 20개로 확대할 예정이다. 상반기 6개, 하반기 14개 완료를 목표로 하고 있다. 식품 위주의 상품 경쟁력은 확대하되, 수익성이 낮은 상품군은 없애고 테넌트 유치를 확대하는 전략이다. 광고 판촉비 역시 전단, 광고 축소로 비용 절감이 지속되고 있어 하반기 혁신점포 운영과 비용 효율화 성과를 기대한다. 백화점은 2018년에 이어 2020년에도 500억원 목표의 경비 절감이 진행 중이다. 5월까지 매각해야 하는 인천, 부평점에 대해서는 계속해서 매수자를 찾고 있다.

구조조정 완료까지 시간이 걸려 긴 호흡으로 접근

백화점 기존점매출 증가폭이 2018년 대비 둔화되었고, 할인점도 구조조정을 거치고 있어 긴 호흡으로 접근을 추천한다. 해외 사업은 중국 2개 백화점을 제외하고는 철수를 완료했고, 베트남과 인도네시아도 사업 안정화기에 들어서고 있다. 온라인 채널 역시 4월 롯데쇼핑 7개 유통채널을 자유롭게 이동할 수 있는 ‘롯데 ON’ 서비스를 오픈했고, 2020년 전 채널을 통합한 온라인 신규 채널을 출시할 예정이다. 구조조정 효과 후 손익 정상화 기대와 DPS 상향 정책으로 매수 의견과 목표주가 220,000원을 유지한다.

한투 허나래



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