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[넷마블(251270)] '아미'와 함께라면 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/15 10:38
 
1Q19 실적은 예상보다 부진했으나

1Q19 매출액과 영업이익은 각각 4,776억원(-5.9% YoY), 339억원(-54.3% YoY) 기록, 컨센서스(매출액 5,205억원, 영업이익 586억원)대비 하회하였다. 게임별 매출액은 B&S레볼루션 764억원(일평균 8.5억원), 리니지2레볼루션 716억원(-59.7% YoY), 마블콘테스트오브챔피언 716억원(-11.7% YoY), 쿠 키잼 334억원(-5.9% YoY), 해리포터 239억원, 모두의 마블 191억원(37.2% YoY), 세븐나이츠 191억원(-1.9% YoY) 순이었다.

영업이익률은 7.1%로 7.5%p YoY 하락하며 부진하였는데, 기존게임들 노후화 와 1분기 신작게임 부재로 인한 외형감소에 주로 기인한다. 인건비는 전분기대 비 소폭 증가한 1,139억원(+2.9% QoQ), 마케팅비는 신규게임 론칭 부재로 628억원(-14.4% QoQ), 지급수수료는 전분기와 유사한 2,101억원(+1.7% QoQ) 기록하였다.

쏟아지는 신작, ‘BTS월드’에 대한 기대

넷마블의 이익 창출 능력은 3분기부터 본격 정상화된다. 3Q19 매출액과 영업 이익은 각각 6,417억원(+24.3% QoQ), 965억원(+97.6% QoQ)으로 추정한 다. 넷마블의 신작 사이클은 5월부터 본격 가동되고 있는데 5월 9일 ‘더킹오브 파이터스 올스타즈’ 의 한국 출시 있었으며 5월 13일 현재 매출 순위는 구글 4 위, 애플 1위 기록하며 초반 반응 양호하다.

6월에는 ‘일곱개의 대죄:Grand Cross(한국과 일본)’, ‘요괴워치 메달워즈(일 본)’, ‘BTS월드(글로벌)’ 출시 계획하고 있으며 사전예약자수의 경우 ‘일곱개의 대죄’ 500만명, ‘요괴워치:메달워즈’ 200만명 돌파하는 등 이용자 기대감 양호하 다. 상반기 최대 기대작인 ‘BTS월드’의 경우 5월 10일 사전예약 시작하였으며 6월말 출시를 공식화하였다. 그 밖에 하반기에도 A3, 세븐나이츠2, 캐치마인 드, 스톤에이지M, 블소레볼루션(일본), ‘킹오파 올스타(글로벌)’ 출시 진행된다.

넥슨 M&A 는 기회요인일 뿐

5월 14일 동사 주가는 NXC 지분 매각 위한 본입찰 연기 뉴스로 4.7% 하락하 였다. 넥슨 지분 매각은 넥슨의 양질의 IP, 개발력, 브랜드가치가 본격적으로 오 픈/재개발 될수 있다는 점에서 긍정적이며 넷마블에겐 다수의 우량한 IP 확보 할 수 있는 기회요인이지 위협요인이 아니다.  BTS월드 등 신작 출시 기대감 과 3분기부터 정상화될 영업실적 감안시 추가적인 하락은 비중확대 기회이다. 

메리츠 김동희



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