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[현대위아(011210)] 턴어라운드의 강도를 가늠할 2분기 조회 : 264
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/11 10:14
 
2Q19 Preview - 점진적인 실적개선

19 년 2 분기 실적은 매출액 2.1 조원(YoY +0.3%), 영업이익 268 억원(YoY +31.4%, OPM 1.3%), 당기순이익 253억원(YoY 흑자전환, NIM 1.2%)으로 1분기에 이어 2분 기에도 점진적인 실적개선을 예상한다. 사업부별 영업이익은 차량부품은 378 억원 (OPM 2.1%), 기계부문은 -110 억원(OPM-4.2%)로 전망한다. 차량부품은 1 분기에 이어 2분기에도 감소한 현대차그룹의 중국 물량이 부담이지만, 미국과 멕시코에서의 가 동률 증가, SUV 및 고급차량에 높은 채택률로 4륜구동(H-Track)의 확대, 엔진사업물 량 증가의 영향이 이를 상쇄할 것으로 기대한다. 기계부문은 적자가 지속되겠으나 전년 동기/전분기 대비 적자규모 축소가 예상된다.

턴어라운드의 강도를 가늠할 2분기

2분기 실적을 통해 턴어라운드의 강도를 가늠할 수 있다는 판단이다. 여전히 중국이 부 담요인이지만 이를 제외하고 본다면, 투자가 진행되었던 엔진공장의 가동률 증가, 4륜구 동(H-Track)의 확대, 모듈 및 기계사업부에서 진행중인 저수익 사업 조정 등의 다른 지역과 부문에서의 성과가 점진적으로 나타나고 있기 때문이다. 중국이 저조한 현재 업 황에서도 점진적인 수익성 개선이 가능하다면, 향후 중국지역에서 현대차그룹의 물량 개선과 로컬업체 향 엔진 매출이 확대되었을 시, 수익성 개선은 예상보다 빠르게 이루어 질 것으로 기대된다. 또한 그룹사 사업구조 개편에 따른 신규 사업가능성도 향후 추가적 인 성장을 기대하게 하는 요인이다. 투자의견 매수, 목표주가 기존 50,000원에서 12MF 추정 BPS에 Target Multiple 0.5배를 적용한 60,000원으로 상향한다.

SK 권순우



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