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[POSCO(005490)] 예상보다 괜찮은 실적 조회 : 266
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/07/12 10:08
 
2Q19 Preview: 컨센서스 부합

2분기 연결 영업이익은 -15.3% YoY 감소한 1 조 600 억원으로 컨센서스를 충 족하는 실적을 보여줄 전망이다. 판매량 및 판가 감소, 원재료 가격 상승에 따 른 롤 마진 악화 때문이다. 당사는 하반기 전망에서 9,700 억원으로 추정했었 는데 환율 상승에 의한 수출 판가 개선, 예상보다 낮은 철광석 원가를 반영하 여 추정치를 상향 조정하였다.

다운사이드보다 업사이드를 봐야 할 시점

2 분기에 예상보다 괜찮은 실적을 시현했으나 3 분기에 대한 기대감은 낮춰야 한다. 판가 인상이 가능하겠으나 철광석 가격 인상분을 상쇄하는 수준에서 그 칠 가능성이 높다. 단기적으로 주가 모멘텀이 두드러지지 않지만 이미 3 분기 영업이익 컨센서스도 상당히 조정되었다. 이제는 주가의 추가 하락에 대해 걱 정하기보다 시황 반전에 따른 업사이드 리스크를 고려해야 한다.

투자의견 Buy, 적정주가 340,000원 유지

실적 조정치가 크지 않아 적정주가 340,000원과 투자의견 Buy를 유지한다. 높은 시가배당률과 2015년 초 수준에 불과한 PBR Valuation을 고려하면 주가 매력은 충분하다. 시황에 실적이 가장 민감하게 움직일 수 있는 동사를 Toppick으로 제시한다.

메리츠 민사영



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