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[기아차(000270)] 하반기 신차효과의 발현에 주목 조회 : 149
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/12 10:57
 
SUV 라인업 강화로 이익 모멘텀 본격화

지난 6월 시작된 동사의 신차모멘텀이 향후 3~4개월간 뚜렷하게 확대될 것으로 기대된다. 셀토스의 경우 시장 조기판매확대를 위해 조기증설을 마쳐 국내 대응물량이 월 5천대 이상으로 상향되었고, 이어 9월 모하비, 11월 K5 신차 launching이 예정되어 있어 내수판매가 뚜렷한 반등을 이어갈 것으로 기대된다. 특히 동사의 경우 3Q19내 파업 영향이 미미할 것으로 예상되고 있어 내수 판매개선에 따른 이익모멘텀이 기대된어 환율 상승분을 제거하더라도 뚜렷한 증익이 기대된다. (3Q18 수정 OP 3,973억원 -> 3Q19 OP 4,690억원 예상)

또다른 성장의 한 축, 인도시장 조기안착 가시화

인도시장 진출은 외형성장에 있어 긍정적 모멘텀을 가져올 것으로 기대된다. 모디정부 재집권으로 인해 동사의 신차출시와 함께 우호적인 거시경제 환경이 조성된 가운데, 최근 셀토스의 사전계약 대수가 첫날 6천대, 3주만에 2.2만대를 넘어서 조기 성공 가능성이 확보된 것으로 판단된다. 2016년 가동을 시작으로 valuation상 디스카운트 요인으로 작용해 왔던 멕시코 공장과는 다르게 인도시장 진출은 valuation 재평가 요인으로 판단된다.

업종 Top Pick, 목표주가 55,000원 유지

동사를 업종 Top Pick으로 제시하고, 투자의견 Buy/목표주가는 55,000원을 제시한다. Valuation은 Global Peer 평균 P/E 7.0배를 25% 할증한 Target P/E 9.0배에 2020년 EPS 5,916원을 적용했다. 비중 확대를 추천한다.

이베스트 유지웅



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