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[셀트리온헬스케어(091990)] 유럽 시장 약가 안정화 국면, 신제품 출하 임박 조회 : 111
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/08/14 08:50
 
[셀트리온헬스케어(091990)] 2Q19 Review: 유럽 시장 약가 안정화 국면, 신제품 출하 임박


■ 셀트리온헬스케어 2Q19 매출액 2,848억원, 영업이익 93억원 기록

- 2019년 2분기 매출액 2,848억원 (+55.0% YoY, +29.2 QoQ), 영업이익 93억원 (-38.9% YoY, -1.1% QoQ) 기록. 매출액은 시장 컨센서스 상회 (2,485억원, +14.6%), 영업이익은 기대치 부합 (95억원, -2.1%)

- 제품별 매출액은 램시마 1,481억원 (+347.6% YoY, +11.9% QoQ), 트룩시마 1,054억원 (+22.0% YoY, +54.2% QoQ), 허쥬마 313억원 (-29.0% YoY, +57.9% QoQ). 모든 제품의 안정적인 매출액 성장을 바탕으로 상반기 누적 매출액 최초로 5,000억원 돌파. 특히, Pharmerging 국가 (아시아, 중동, 중남미 등)에 대한 매출액 (228억원, +158.3% QoQ)이 지속적으로 확대 중 - 반면, 유럽 시장에서의 가격 하락이 제한적인 수준에 머물렀음에도 불구하고, 미국 램시마의 가격 인하 (CMS 기준 -5.22%)에 따른 변동대가 반영으로 인해 매출총이익률은 전년동기대비 8.3%p, 직전분기대비 2.6%p 감소한 12.8%에 그침. 지난 2018년 4분기 급격한 실적 악화를 초래했던 가격 하락 속도는 상대적으로 안정화되는 추세

■ 하반기 2차 성장기 돌입 전망

- 4분기 미국 출시가 예상되는 트룩시마의 선적이 3분기 중 예정되어 있고, 매출 인식 시점을 선적 기준으로 정하는 것으로 논의가 진행되고 있음. 따라서 관련 매출액 3분기부터 발생 예상

- 이외에도 4분기에는 유럽 램시마SC의 허가 및 출시에 따른 일부 매출 인식, 미국 허쥬마 출시 (1Q20 예상)에 따른 선적 등이 예상되어, 하반기 본격적인 매출액 회복세에 접어들 것으로 전망

- 상기 3가지 신제품의 경우 유럽 시장 대비 유리한 ASP에 판매될 것이기 때문에 이익률 역시 점진적인 회복 기대됨

- 뿐만 아니라 아시아, 중동 등 Pharmerging 국가에 대한 매출액 확대 역시 본격적으로 시작되어 매출액 증가에 기여할 전망

KB 이태영



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