• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한화에어로스페이스(012450)] 하반기 일회성 감안해도 연간으로 우수한 실적 기대 조회 : 265
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/09/09 09:24
 
2Q19 실적은 전부문 실적 개선으로 서프라이즈

한화에어로스페이스의 2Q19 매출액은 1조3,986억원(+38.3% yoy), 영업이익 788억원(+471.0% yoy), 영업이익률 5.6%(+4.2%p yoy)를 기록했다. 사업부 합병 및 인수효과(2018년 8월 한화시스템의 한화S&C 합병, 2018년 12월 한화의 항공사업과 공작기계사업 양수)를 바탕으로 전 사업부문에서 개선된 실적을 기록하면서 어닝 서프라이즈를 기록했다.

2019년 하반기 일회성 감안해도 연간으로 우수한 실적 기대

상반기보다 하반기에 더 많은 영업이익이 기대된다. 하반기 EDAC 인수관련 비용 110억원과 방산관련 소송충당금 170억원 등 일회성 비용이 대략 300억원 반영될 것으로 예상되지만 일회성 비용을 감안해도 연간 영업이익 1,700억원 수준의 우수한 실적 달성이 기대된다. 특히 실적에서 긍정적인 요인 몇 가지를 꼽아보면 1) 항공부문에서 RSP를 통한 입지 확대로 항공엔진 hot section 수주납품 증가, 하반기 베트남공장 본격가동, 4분기 EDAC 인수 실적반영 등으로 LTA(장기계약)부문 개선이 기대되고, 2) 방산부문은 수출에서 2018년 1,700억원 대비 2019~2020년 각각 3,800억원, 4,300억원 수준으로 확대되며 양호한 수익성을 기록할 것으로 기대되며, 3) 테크윈(시큐리티) 부문에서는 저가 B2C를 지양하고 B2B에 집중한 효과, 미중무역분쟁에 따른 중국산 제한으로 입찰경쟁에서 반사이익, 2020년 CCTV 신제품 출시로 가격인상 효과, 테크윈 영업권 상각 10년차 종료로 내년부터 연 상각액 70억원 비용 소멸 등으로 이익 개선이 이어질 것으로 예상된다.

미국 항공엔진부품사 EDAC 실적은 4분기부터 반영 예상

지난 6월 10일 공시를 통해 미국 코네티컷주에 소재한 항공엔진 부품제조업체인 EDAC 지분 100%를 3억달러에 인수한다고 밝힌 바 있다. EDAC은 2013년 사모펀드 (Greenbriar Equity Group)에 인수된 후 슬림화를 거쳐 항공엔진부품 4개 사업장을 운영 중인데 한화에어로스페이스 입장에서 미국 거점 확보 및 인수하기에 적정한 규 모와 기술 시너지가 높아 인수한 것으로 파악된다. 특히 허브, 샤프트 등 그 동안 진 입하지 못했던 분야 기술 및 설계변경이 가능한 Concurrent Engineering 기술력 내 재화가 가능해질 것으로 판단된다.

Deal Closing은 10월말을 목표로 하고 있어 4분기부터 실적이 일부 반영될 것으로 예 상된다. EDAC의 수주 베이스로 보면 2020년에는 EDAC의 매출은 $240Mil. (2,500~2,600억원)에 영업이익률 5~7% 수준을 기록할 것으로 기대된다.

매수의견 유지하며 목표주가는 52,000원으로 상향

투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 기존 45,000원에서 52,000원으로 상향한다.  목표주가는 2019년 예상실적 BPS에 과거 5개년 평균 PBR에 10% 할증 적용했다. 2분 기 실적에서 확실한 턴어라운드를 보여줌으로써 하반기 실적 가시성이 더 높아졌다는 판단이다.

또한 하반기 방산에서 3조원대 사업규모로 알려져 있는 인도 비호복합 수주 가능성과 한화시스템 상장추진에 따른 지분가치 부각, 2020년에는 EDAC 인수 효과 등 긍정적 인 모멘텀이 이어질 것으로 기대한다.

IBK 이상현



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[더존비즈온(012510)] WEHAGO의 테크핀 플랫폼 가치 상승 전망
아랫글
[바디텍메드(206640)] 실적 악화 요인 완화, 턴어라운드 예상

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2087.89

▼-3.63
-0.17%

실시간검색

  1. 셀트리온170,000▼
  2. 삼성전자49,150▼
  3. 백광소재6,710▼
  4. 헬릭스미스175,500▼
  5. 신라젠9,980▼
  6. 국일제지5,080▼
  7. 체시스4,795▲
  8. 이글벳9,660▼
  9. 마니커1,335▼
  10. 정다운3,520▼