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[제로투세븐(159580)] 전도유망한 중국 소비 수혜주 조회 : 204
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/11 08:46
 
영업 현황 업데이트

2Q19 실적은 매출액 622억원(yoy +49%), 영업이익 50억원(흑자전환) 시현해 1Q19의 턴어라운드 추이 지속. 코스메 틱 사업의 고성장(매출액 yoy +151%, 영업이익 yoy +201%) 및 포장 사업 부문의 편입 효과가 유의미한 기여

상반기 화장품 부문의 호조가 3Q19 에도 이어지고 있는 것으로 파악. 3월부터 진출하기 시작한 티몰 내수몰에서 7월 썬로션 부문 판매 1위를 달성하는 등 경쟁업체들 대비 성과 고무적

패션 부문 등 기존 적자 사업들은 총 20억원 수준의 적자 유지되며 개선 폭 지연되는 중이나 당사 예상한 흐름 부합

중국 로컬업체인 안정패션그룹에서 투자 유치 → 4Q19부터 상해법인 실적 개선 가능할 전망

지난 9월 3일 제로투세븐 상해법인은 중국 로컬 패션업체 안정패션그룹으로부터 약 120만불 수준의 투자를 유치해 JV 설립(지분율은 제로투세븐 49%, 안정패션그룹 51%). 안정패션그룹은 2001년 여성복 브랜드 Juzui를 런칭한 이 후, 현재 JZ(Juzui), IMM, Anzheng, Michelle Moissac, Fiona Chen, ANNAKRO 등 총 6개 의류 브랜드 사업 전개. 2017년 2월 상해증시에 상장했으며, 시가총액은 약 8,500억원. 안정패션그룹은 신규사업(유아동사업) 진출을 투자 목적으로 밝혔으며, 현재 제로투세븐의 아동복브랜드 알로앤루가 상해 백화점을 중심으로 180개 매장을 운영하는 점 과 높은 인지도 가진 영유아 화장품 브랜드(궁중비책) 보유한 점 감안했을 것으로 판단

딜 완료 이후인 4Q19부터 만성 적자였던 제로투세븐의 상해법인 연결 제외로 실적 개선 가능할 전망이며, 향후 현지 성과에 따라 턴어라운드 가능성 존재

2019F 연결 매출액 2,220억원(yoy+26.7%), 영업이익 153억원(흑자전환) 전망

코스메틱 부문 실적 전망치: 2019F 매출 650억원(yoy +117%), 영업이익 160억원(yoy +232%)

현 주가 2019F PER 16배 수준(당사 추정치 기준)으로 성장성 감안한 밸류에이션 매력적

케이프 김혜미



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