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[삼성중공업(010140)] 3Q19 Pre: 수주 모멘텀은 좋으나 이익 가시성이 떨어짐 조회 : 78
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/08 10:28
 
3Q19 매출액 1조 7,896억원, 영업손실 301억원 전망

동사의 3Q19 매출액은 1 조 7,896 억원, 영업손실은 301 억원이 전망됨. 2Q19 에는 Ensco와의 소송 건으로 1.8억불의 충당금 설정이 불가피해서 당기순손실이 대폭 증가 한 바 있는데 3Q19에는 Ocean Rig가 발주한 드릴십에 대해 계약 포기 가능성이 대두 되며 추가적인 충당금을 쌓아야 하는 문제가 발생함. 3Q19와 4Q19 중 어느 분기 실적 에 반영될 지는 알 수 없는 상황이지만 보수적으로 연내 1,000억원 가량 설정될 것으로 추정하고 있음

다른 드릴십 물량 재매각에 대한 우려 + EPC 수주 물량 원가 상승 우려

Ocean Rig의 드릴십 계약 포기는 현재 재매각을 추진중인 다른 드릴십 물량에 대해서 도 제값을 받을 수 있을지 의구심을 키우고 있음. 아울러 EPC 턴키 수주 건인 BP Maddog FPU의 공사 진행율이 54% 수준을 보이고 있는 가운데 과거 턴키 수주 물량 들에서 갑작스러운 예정원가 상승이 발생했었음을 감안하면 영업이익의 변동성은 아직 은 남아있다는 판단임

투자의견 중립으로 하향, 목표주가 8,600원 유지

수주 모멘텀은 전체적인 조선사들이 유사하게 흘러가기 때문에 동사 역시 4 분기 추가 적인 수주를 기대할 수 있음. 그러나 SK증권 리서치센터는 동사가 섹터 내에서 이익 가 시성이 가장 떨어진다는 의견을 지속적으로 피력중임. 최근 주가 상승으로 목표주가와 의 괴리율이 좁혀져 투자의견을 중립으로 하향하며 목표주가는 8,600원을 유지함

SK 유승우



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