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[삼성전자(005930)] 스마트폰, 디스플레이 실적 개선 조회 : 67
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/10 08:14
 
삼성전자가 3Q19 영업이익 개선은 IM, 디스플레이부문이 주도한 것으로 추정. 최근 스마트폰을 비롯한 IT 수요가 전반적으로 개선 중


▶ 3Q19 잠정 실적 발표. 영업이익 7.7조

삼성전자에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 기존 60,000원에서 63,000원으로 상향. 목표주가 상향 근거는 2020년 이후 실적 추정치 상향. 금일 삼성전자가 3Q19 잠정실적을 발표. 매출액 62.0조원(+11% q-q), 영업이익 7.7조원(+17% q-q)를 기록. 당사 추정치와 시장 컨센서스를 상회. IM부문과 디스플레이부문이 영업이익 개선을 주도한 것으로 추정. 부문별 영업이익 추정치는 반도체부문 3.3조원(-3% q-q), 디스플레이부문 1.0조원(+35% q-q), IM부문 2.5조원(+62% q-q), CE부문 0.8조원(+12% q-q)

최근 5G, PC, 서버 등 IT 전분야 수요 호조로 인해 메모리 출하가 양호. 3Q19 DRAM 출하량 +30%, ASP -18%. NAND 출하량 +12%, ASP -5% 추정. 5G 수요 본격화로 인해 갤럭시 노트10 및 A시리즈 판매가 호조. 구모델 구조조정 비용 축소도 IM부문 실적 개선에 기여. 자사 스마트폰 및 고객사 신규 스마트폰의 양호한 판매가 디스플레이부문 실적 개선 요인

 4Q19 영업이익 7.5조 예상

비수기 진입으로 인해 4Q19 영업이익이 7.5조원(-2% q-q)으로 전분기 대비 소폭 감소할 것으로 예상. DRAM 공급 증가로 가격 하락폭 -10% 예상. NAND는 4Q19부터 본격적 가격 상승 시작. ASP +12% 예상. 부문별 영업이익 추정치 반도체부문 3.4조원(+3% q-q), 디스플레이부문 0.8조원(-26% q-q), IM부문 2.4조원(-4% q-q), CE부문 0.8조원(+6% q-q)

삼성전자 2020년 전사 영업이익 47.3조원(+69% y-y)예상. 반도체부문 영업이익이 31.9조원(+124% y-y)으로 실적 개선 주도할 것으로 전망. 메모리 업체들이 보유한 재고가 2019년 연말까지 대부분 출하. 2020년 줄어들 것으로 예상되는 공급 대비 수요는 양호. 인텔과 AMD의 경쟁으로 PC 수요 개선 중. 5G 본격화로 5G 스마트폰 판매 급증. 디즈니+ 등 새로운 스트리밍 서비스 등장으로 데이터센터 투자 회복 중

NH 도현우



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