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[통신서비스] 3Q 전망: ARPU 성장 vs. 비용 증가 조회 : 91
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/10 08:54
 
3Q19 영업이익: SKT 3,351억원, KT 2,870원, LGU+ 1,664억원 추정

3분기 연결 영업이익은 SKT가 3,351억원(+3.8% QoQ, +10.2% YoY), KT 가 2,870억원(-0.4% QoQ, -22.3% YoY), 그리고 LGU+가 1,664억원 (+11.9% QoQ, -27.1% YoY)으로 추정된다. SKT와 LGU+는 컨센서스 3,284억원 및 1,687억원에 부합하고 KT는 컨센서스 3,144억을 하회할 전망 이다. 3사의 ARPU(가입자 1인당 월평균 매출액)는 QoQ로는 소폭 오르지만 YoY로는 하락을 지속하고 있다. 5G 마케팅비는 1인당 기준으로 보면 2분기 보 다는 낮아지겠지만 가입자 전체 숫자가 증가하면서 전체 비용은 늘어나게 된다.

ARPU는 성장을 시작했지만 비용도 동시에 증가하는 구간

19년 하반기에는 5G서비스 본격화로 인한 가입자 증가 및 기저효과로 ARPU 상승에 대한 기대감이 있다. 이미 QoQ 반등은 시작되었고 4분기부터 대부분 YoY 반등도 기대해보고 있다. 가입자 증가에 따른 마케팅비 증가 및 투자에 따른 감가상각비 증가도 동시에 진행되고 있어서 전체 비용은 올라가고 있다.

통신서비스에 대해 장기적으로 긍정적 시각 유지, SKT와 LGU+ 추천

통신서비스 산업에 대한 장기적 관점에서 긍정적(20~21년 ARPU 성장 기대) 시각을 유지한다. ARPU 상승 및 20~21년 실적 개선을 기대해 볼 만하다. 모 바일 매출 비중이 높은 SKT와 LGU+를 추천주로 제시한다.

신한 성준원



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