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[삼성전자(005930)] 어쨌든 surprise! 조회 : 113
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/10 10:56
 
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3Q 영업이익 7.7조원, 기대치 상회: 삼성전자의 2019년 3분기 잠정실적은 매출액 62조원(-4.3%, YoY / +10.6%, QoQ), 영업이익은 7.7조원(-56.2%, YoY / +16.8%, QoQ)으로 시장기대치(영업이익 7.1조원)를 상회했다. 사업부별 확정실적이 발표되진 않았지만, IM(+6,000억원)과 DP(+2,500억원) 사업부가 기대치를 상회했고, 반도체(-3,000억원)부분이 부진한 것으로 추정된다. IM부분은 갤럭시 노트10 판매호조 효과와 충당금 환입에 따른 일부 일회성 수익이 있는 것으로 판단되고, DP부분은 신규 아이폰 출시에 따른 플렉서블 OLED패널 출하 증가 영향으로 추정된다.

DRAM 출하 증가 긍정적: 3분기 삼성전자의 DRAM 출하는 전분기비 27.6% 증가, 가격은 19.5% 하락한 것으로 추정된다. 이는 기존 추정치 대비 출하는 +10.6, 가격은 -5.0 조정된 수치다. 3분기 스마트폰 DRAM 컨텐츠 증가에 따른 수요 증가로 출하가 예상치를 크게 상회하며 재고가 빠르게 감소하고 있다는 점이 긍정적이다. 다만, 재고 축소 노력에 따른 가격 하락과 비용 발생으로 단기 수익성은 기대치를 하회할 전망이다.

Action

투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지: 동사는 메모리 업황 둔화에 따른 단기 실적 부진이 불가 피한 상황에서도 최근 업황 반등에 대한 기대감으로 주가는 단기 반등에 성공했다. 3분기 NAND의  가격 개선 및 DRAM 출하 증가를 기점으로 연말 메모리 재고 축소에 따른 실적 정상화가 중장기로 지속될 전망이다. 이에 업황 반등 기대감에 따른 주가 상승이 다소 선 반영 된 현 주가 수준에서도 동사에 대해 지속 매수 추천한다.

DB금융 어규진



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