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[이노션(214320)] 최소 3년간의 증익 싸이클이 온다! 조회 : 127
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/10 11:19
 
3Q19 Preview

연결실적은 매출총이익 1,284억원(+7% YoY), 영업이익 298억원(-2% YoY), 지배 순이익 194억원(-4% YoY)을 기록해 영업이익 기준으로 컨센서스 소폭 하회 예상. 지역별 예상 영업이익은 본사 42억원, 유럽 32억원, 미주 178억원, 중국 10억원, 기타 35억원. 3Q19는 글로벌 스포츠이벤트 관련 기고효과가 마무리되는 분기임. 기고효과에 따른 본사 감익이 연결 영업이익 정체로 이어지고 있지만, 4Q19부턴 제네시스 신차 사이클 및 브랜드 마케팅 모멘텀이 점화되면서 증익구간으로 진입할 것으로 기대

▶ 본사 실적 : 매출총이익 328억원(-8% YoY), 영업이익 42억원(-50% YoY)으로 감소 추정. 본사는 1Q19 평창올림픽 기고효과 → 2Q19 및 3Q19 러시아월드컵 기고효과가 있어 계열물량 감소가 불가피했음.

▶ 미주 실적(미국+캐나다+멕시코+브라질) : 매출총이익 701억원(+16% YoY), 영업이익 178억원(+20% YoY)으로 증가 예상. 1Q19부터 하이네켄 관련 매체대행을 시작한 캔버스월드와이드를 비롯해 IWA, D&G 등의 실적이 모두 호조를 보일 것

제네시스와 웰콤社가 견인하는 증익 싸이클

언론보도에 의하면, 국내 시장에 출시되는 제네시스 신차는 2019년 11월 GV80(SUV) → 2020년 상반기 G80(세단) → 2020년 하반기 GV70(SUV), GT70(스포츠)으로 이어질 예정. 제네시스 마케팅은 그동안 차종광고에 그쳤으나, 앞으론 점차 브랜드 마케팅으로 확대될 것으로 예상. 2020~21년은 제네시스 풀라인업 완성에 따른 완성차 브랜드 마케팅 모멘텀이 예상되고, 2022년은 카타르월드컵 관련 스포츠마케팅이 있어 앞으로 최소 3년간은 증익 싸이클 기대

또한, 2020년부터 동사 연결실적에 반영될 예정인 호주 웰콤社(디지털 크리에이티브 제작회사; 이노션이 지분 86% 확보 예정)의 실적도 호조를 보이고 있음. 웰콤社의 FY2019(2018년 7월~2019년 6월) 실적은 원화환산 기준으로 매출총이익 807억원(+5% YoY), 영업이익 218억원(+26% YoY) 달성. 참고로, 웰콤社는 FY2019 기준 매출액의 23%와 영업이익의 43%를 미국에서 발생시키고 있는 관계로, 2020~21년의 제네시스 미주 디지털 마케팅 일감의 일부를 소화하면서 실적이 더욱 좋아질 것으로 예상. 이노션의 2020년 영업이익은 웰콤社 연결효과 만으로도 200억원대 중반 이상의 증익 기대. 현재 원화약세 현상이 이어지고 있는 점도 미주지역 실적이 중요한 이노션 입장에선 유리한 구조로 볼 수 있음

유안타 박성호



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