• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[효성화학(298000)] 이번 겨울도 원재료 프로판은 약세 지속 조회 : 86
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/10/11 05:34
 

□ 3Q19 영업이익 컨센 5% 상회 전망

3Q19 영업이익은 574억원(QoQ +16%, YoY +58%)으로 컨센(547억원)을 5% 상회할 전망이다. PP/DH와 기타사업부의 개선 영향이다. PP/DH는 프로판 투입가 하락 및 환율 상승효과로 영업이익 478억원(QoQ +21%)의 호실적을 예상한다. 기타 영업이익은 61억원(QoQ +92%)으로 완연한 증익을 기대한다. 특히, NF3 사업부 영업이익률은 10% 중반을 상회한 것으로 추정되는데, 이는 F2N2가스의 이익기여도 확대 덕분이다. TAC필름, 나일론/PET필름 또한 매출 확대로 개선이 기대된다. 반면, PTA는 가격하락 및 정기보수로 영업이익이 소폭 감소(35억원, QoQ -49%)할 전망이다.

□ 4Q19 영업이익 YoY +148% 전망. QoQ보다 YoY에 초점

4Q19 영업이익은 407억원(QoQ -29%, YoY +148%)으로 전년(164억원) 대비 뚜렷한 회복을 예상한다. 프로판 약세에 따라 PP/DH의 이익체력이 과거와 달라진 모습을 보여줄 것(영업이익 327억원, YoY +389%)이기 때문이다. 원료투입에 약 1~1.5개월의 시차가 발생한다는 점을 감안하면 10~11월 투입가는 385$/톤으로 3Q19 투입가(392$/톤) 대비 낮기에 원가부담이 전혀없다.

□ 이번 겨울도 원재료 프로판은 약세 지속

BUY, TP 26만원을 유지한다. 단기적으로 10월 사우디 프로판 CP가 420$/톤으로 9월 대비 70$/톤 급등했으나 추가적인 상승은 제한적일 것으로 판단한다. 이번 프로판 급등은 9/14일 사우디 드론 공격에 따른 원유시설 타격이 LPG 생산에도 고스란히 영향을 미쳤기 때문이다. 특히, 인도는 사우디의 LPG 공급차질로 UAE로부터 물량을 조달할 정도로 단기 수급은 타이트했던 것으로 추정된다. 최근 원유생산 시설의 조속한 회복과 더불어 사우디의 LPG 생산 또한 정상화되었기에 단기적으로 타이트한 수급은 안정화될 것으로 판단된다. 또한 미국 프로판 가격이 230$/톤으로 사우디 CP 대비 180$/톤까지 저렴해져 미국으로부터 아시아로의 차익거래가 발생할 것으로 생각된다. 이 또한 사우디 CP 안정화 요인이다. 이번 겨울 뿐 아니라 적어도 내년까지 프로판의 약세를 전망하며 효성화학은 이에 따른 수혜를 누릴 것이다.


하나 윤재성




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[한미약품(128940)] 기술료 수익 감소를 영업부문의 성장으로 상쇄
아랫글
[만도(204320)] 3분기 부합 전망. ADAS와 북미/인도 성장

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
2278.79

▲6.09
0.27%

실시간검색

  1. 셀트리온258,500▲
  2. 셀트리온헬스87,700▲
  3. 진원생명과학32,150▼
  4. 삼성전자57,900▲
  5. 카카오351,500▼
  6. 신풍제약136,000▼
  7. 케이피엠테크4,460↓
  8. 현대차170,000▼
  9. 한화솔루션35,150▼
  10. 텔콘RF제약7,000↓