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[한섬(020000)] 3분기, 수익성 개선 돋보일 전망 조회 : 87
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/16 08:02
 
3분기 백화점의 영업호조와 온라인의 고성장으로 매출 양호. 또한 수익성이 높은 자사몰의 비중 증가, 비효율 브랜드 정리로 수익성 개선도 돋보일 것. 저성장성이 아쉬우나 신사업을 통해 이를 보완하고자 노력 중


▶ 목표주가 40,000원 투자의견 Buy 유지

보유한 브랜드들의 저성장성이 다소 아쉽기는 하나, 내년부터 자사 온라인몰 리뉴얼, 모바일 의류 편집샵 플랫폼 오픈, 중국 수출 확대, 기타 신규사업 진출 검토 등을 통해 성장성을 보완하고자 노력 중

전사 수익성도 개선세 이어갈 것으로 보는데, 수익성이 높은 자사 온라인몰의 매출 기여도가 상승하고 있으며, 현대지앤에프(구 SK네트웍스에서 수입브랜드 유통을 담당)와의 합병으로 물류통합 등을 통해 영업효율이 상승할 가능성이 높기 때문

▶ 3분기 Preview - 수익성 개선 돋보일 것

3분기 연결기준 매출 2,814억원(-1% y-y), 영업이익 225억원(21% y-y)으로 외형은 다소 밋밋하나 수익성에서 기대치를 상회하는 실적 추정

3분기 대부분의 브랜드에서 매출이 신장할 전망(TIME/MINE low-single y-y, TOMMY HILFIGER low-single y-y, OBZEE mid~high single y-y로 추정). 수입 럭셔리 할인 행사 등으로 백화점의 기존점 성장률이 양호했었고, 자사 온라인몰도 30% y-y대의 고성장세를 이어갔기 때문. 단, 전년에 영업을 종료한 일부 수입 브랜드들의 영향으로(종료 브랜드의 전년 3분기 매출 약 70억원) 전사 매출은 소폭 감소할 것

영업이익률은 전년 대비 1.4%p 증가할 전망. 비효율 브랜드들을 정리하였고, 수익성이 높은 자사 온라인몰의 매출 기여도가 높아지고 있기 때문(현재 약 11% 추정)

NH 이지영



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