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[노바렉스(194700)] 국내 건기식 ODM 1등, 시장 대응 능력은 앞으로 더욱 부각될 조회 : 124
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/21 07:24
 

[노바렉스(194700)] 국내 건기식 ODM 1등, 시장 대응 능력은 앞으로 더욱 부각될 것!



□ 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 29,000원 유지

노바렉스에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 29,000원을 유지한다. 한국건강기능식품 협회에 따르면 국내 건강기능식품 시장 규모는 약 4.3조원으로 이미 안정적인 성장궤도 구간에 진입했다. 특히나 ‘2030젊은층’이 본인의 건강을 스스로 지키고자 간편한 건기식 제품을 찾는 비중이 늘어(30대 건강기능식품 섭취율, 2016년 54.8% → 2018년 65.4%) 젊은층을 겨냥한 다양한 제품들이 출시되고 있다. 노바렉스는 국내 건기식 ODM 1등으로 루테인지아잔틴(눈건강), 잔티젠(다이어트), 쏘팔메토(전립선) 등을 국내에서 가장 먼저 개발하여 트렌디한 제품을 스테디셀러로 보유하고 있다. 국내에서 가장 많은 개별인정원료를 보유하고 있는 만큼 급변하는 시장에 가장 발 빠르게 대응 할 수 있다는 점에서 노바렉스의 기업가치는 2020년, 2021년 더욱 부각 될 것으로 전망한다.

□ 3Q19 preview: 매출액 416억원, 영업이익 47억원 전망


노바렉스는 담배인삼공사/암웨이 등 이미 국내 의미있는 고객사는 모두 보유하고 있어 3분기도 안정적인 흐름을 이어 갈 것으로 예상한다. 특히 Mannatech, Unicity 向 매출이 증가하고 있어 하반기 해외매출(2018년 18억원 → 2019년 추정 50억원)이 빠르게 증가 할 것으로 추정된다. 또한 이미 대만 TCI, 미국 NOW와의 거래도 진행하고 있어 2020년 해외매출은 더욱 가파르게 증가 할 것으로 기대된다. 국내는 뚜렷하게 안정화 되며 분기별로 견조한 흐름을 보이고 있고, 해외 시장 성장세도 본격화 되는 만큼 실적 모멘텀이 강해지는 시기라 판단한다.

□ 2019년 매출액 1,462억원, 영업이익 155억원 전망


2019년 매출액은 1,462억원(+36.4%, YoY), 영업이익 155억원(+37.2%, YoY)으로 추정한다. 노바렉스는 국내외 ODM 확대를 위해 오송에 신규 공장을 증설하고 있다. CAPA 확장을 통해 대량생산체제를 대비하고 있는 만큼 (현재 CAPA 2000억 → 2020년 연말 4000억원) 글로벌 진출 속도는 더욱 빨라 질 것으로 예상한다.


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