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[동성화인텍(033500)] 안성공장 탐방; 늘어나는 수주, 커지는 투자 조회 : 115
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/21 08:24
 
폴리우레탄(PU) 기반의 LNG 초저온 보냉재 전문기업

- 국내 최초 LNG 보냉재 국산화에 성공, MARK III 타입 초저온보냉재 시장을 양분 중인 기업

- 2018년 PU단열재사업 비중은 84%로 과거 대비 상대적으로 하락하였으나 여전히 보냉재 분야에 집중된 사업구조로 LNG운반선, LNG추진선 발주와 실적 연동성이 높음

- 2017년 대우조선해양과 협력하여 국산 LNG 화물창 솔리더스(SOLIDUS)를 공동 개발. 현재 솔리더스는 글로벌 5대 메이저 선급으로부터 모두 인증을 획득하는데 성공

- 올해 상반기 기준 수주잔고는 4,308억원으로 지난해 상반기 수주잔고 1,776억원 대비 +247% yoy 증가하는 등 가파른 성장세를 보이고 있고, 최근 LNG추진선 발주가 늘어나는 등 대외환경 변화 역시 긍정적인 상황 

늘어나는 수주, 커지는 투자

- 현재 CAPA(최대생산량)은 LNG선 14척 수준이며 연말까지 20척 수준의 CAPA 확보. 척당매출액은 통상 150~200억원 내외

- 올해 예상 신규수주는 3,484억원(+18.2% yoy). 올해 예상 실적은 매출액 2,500~2,600억원, 영업이익 250~270억원. 9월말 수주잔고는 4,862억원으로 내년 실적 대폭 개선 전망

- 최근 대두되고 있는 LNG Fuel 선박에 대한 연료탱크 라인업을 갖추고 있으며 작년 156억원 의 관련 수주를 확보

- LNG선 발주는 향후 10년간 500척 수준을 예상. 20년 이상된 모스 타입의 LNG선은 운항효율이 떨어져 점진적으로 폐선될 여정이며 120척 수준

- LNG선 보냉재 시장은 LNG선의 급격한 발주 변동성, 선급이나 생산 수율 문제로 신규 진입이 어려움. 중국 경쟁업체는 수율 문제로 납품 제한

- 올해 연말부터 카타르, 모잠비크, 야말 등 대규모 LNG 프로젝트의 발주가 호황세가 지속

최근 400억원 규모 무보증 사모 전환사채 발행

- LNG선 보냉재 수주 증가를 대비한 시설자금 100억원, 운영자금 300억원 선제적 확보 목적.운영자금 중 200억원은 재고량 증가를 위한 투자에, 100억원은 차입금 상환에 사용될 계획

- 5년 만기에 표면이자율, 만기보장수익률은 0.00%이며 전환가액은 기준주가의 110%

- 실적 턴어라운드에 대한 기대감이 주가에 반영되고 있음

대신 이동헌



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