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[하나금융지주(086790)] 고베타 종목으로의 회귀를 기대 조회 : 64
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/08 10:31
 
잡음이 끊이지 않았던 2019년. 반등 탄력도 약화된 상태

2016~2017년 중 은행업종내에서 가장 상승 폭이 커 고베타 종목으로 인식되던 하나금융의 주가 탄력이 올해 들어 현저히 약화. 론스타의 ICC 소송, 중국 민생투자그룹 익스포져 우려 및 DLS/DLF 이슈 발생 등 잡음들이 끊이지 않았기 때문. SKT의 보유 지분 블록딜 처분도 주가 약세에 일조. 10년만에 대규모로 자사주를 매입했음에도 불구하고(3,000억원, 총주식 수대비 2.9%) 동기간 외국인 지분율이 더 큰폭 축소되는 등 예전과는 달리 수급 상황이 상당히 취약해진 상태. 과거 하나 금융이 고베타 특성을 보였던 이유는 취약했던 자본비율이 개 선되고, EPS가 큰폭 상승하면서 낮은 multiple에 대한 매력이 돋보였기 때문인데 한동안 금리, 환율 등 매크로가 비우호적으 로 전개되면서 동사에 대한 투자매력이 더 약화되었기 때문 

자산건전성만큼은 타의 추종을 불허할만큼 압도적인 수준

3분기 중 연체율이 소폭이나마 상승세를 보인 타행들과는 달리 연체율과 NPL비율 하락 추세가 지속 중이고, 매·상각전 실 질 고정이하여신 순증액도 여전히 감소하는 등 자산건전성만큼 은 압도적인 수준. DLS/DLF 우려가 컸지만 최근 글로벌 국채 금리가 극적으로 반등세를 보이면서 손실 가능성이 줄어드는 등 관련 우려도 완화 중. 은행 전반적으로 NIM 하락에 따른 이익 감소 우려가 크지만 낮은 대손비용이 지속되는 점은 타행 보다 수익성 악화 우려가 적어질 수 밖에 없을 전망

배당매력 가장 높고, 글로벌 투자 전략도 긍정적으로 평가

2018년 배당성향을 대폭 상향하는 등 예상을 상회하는 배당정 책 실시로 배당에 대한 신뢰도가 높은데다 배당수익률도 6.1% 에 달해 은행 중 배당매력 가장 높은 편. 외국인지분율이 단기 에 큰폭 축소되었던데다 원/달러 환율 하락시 외화환산익 발생 가능성이 높고, 따라서 원화 강세 전환시 외국인 순매수 전환 에 따른 수급 개선 효과는 어느 은행보다도 가장 뛰어날 전망. 경영권에 집착하지 않고 성장 과실을 향유하겠다는 BIDV(베트 남 1위 상업은행) 지분 투자 결정 등 글로벌 투자 전략도 긍정 적으로 평가. 2020년에는 고베타종목으로의 회귀를 기대 

하나 최정욱



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