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[LG디스플레이(034220)] 대형 LCD는 중국 변수, OLED는 내부 역량에 달렸다 조회 : 28
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/20 09:20
 
투자포인트 

① 대형 TV시장은 가파르게 65”로 전환, 면적 수요 증가에는 긍정적 

② 중국의 10.5G Fab 가동률 조정으로, 대형 LCD 패널가격은 65/75”를 제 외하면 안정화 -> 한국 패널 업체들의 Fab Closing으로, 중국 BOE와 CSOT의 10.5G 가동률은 다시 올릴 가능성 제기되고 있음 

③ 8.5G로 버텨야 하는 대형 OLED 경쟁력 제고 필요: ① 65/77” 8K, ② QD C/F 도입, ③ 신속한 OLED MMG 안정화 필요 

④ 6G OLED Fab에서 주요 고객들을 상대로 의미 있는 수율 개선과 판매 확 대가 반드시 필요한 시점. 시장 기대치 대비 실적이 상당히 저조한 상황 

⑤ 인력 구조조정 규모가 클수록 ’20년 인건비 절감 규모도 커지게 될 것

부문별 전망 및 투자의견 

① 대형 LCD:’20년 대형 LCD 수급은 중국 10.5G 가동률 및 추가 증설 Fab 의 가동 시점에 따라 크게 달라지게 될 것 

② 대형 OLED: 광저우에서의 OLED MMG 안정화 속도 및 수익성 창출 가능 여부에 따라 달라지게 될 것 

③ 중소형 OLED: Apple에게 납품은 시작했지만, 수익성 창출 여부 불투명 

④ OLED 10.5G 투자가 지연되고 있는 것은 커다란 리스크. 삼성디스플레 이(SDC)의 OLED 시장 진입 이전에 격차를 벌려야만 할 것 

⑤ 동사의 목표주가 16,500원을 유지하나, 투자의견을 중립으로 하향. 동사 주가의 상승으로 투자의견 하향. ‘19.4Q 구조조정 규모가 클수록, ’20년 비용 절감도 커지게 되어 추가 상승여력 나타나게 될 것

SK 김영우



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