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[삼성생명(032830)] 생명보험 업종내 최선호주는 유지 조회 : 39
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/02 11:07
 
2019년 3분기 연결순이익 2,393억원, YoY 19.6%↓, QoQ 26.3%↓

삼성생명의 2019년 2분기 당기순이익(연결기준)은 2,393억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 19.6%, 26.3% 감소함. 당기순이익이 감소한 이유는 1) 위험손해율 상승에 따른 보험손익 감소와, 2)책임준비금 전입액 부담이 늘었기 때문. 무엇보다 전년동기 삼성전자 지분 매각이익 발생에 따른 기저효과도 존 재, 일 회성 요인 제외시 경상적 당기순이익을 기록한 것으로 판단됨.

2019년 3분기 위험손해율은 88.4%로 전년동기 및 전분기대비 각각 6.7%p, 3.0%p 상승했는데, 의료 이용량 및 진단이 증가에 기인함. 사업비율(수입보험 료대비)은 12.9%로 전년동기 및 전분기대비 각각 0.3%p, 0.6%p 개선됨. 투 자손익(연결기준)은 2조944억원으로 전년동기대비 14.0% 늘었고, 전분기와 는 비슷한 수준임. 금리하락에도 자산이익률은 3.5% 달성하면서 전년동기대비 20bp 개선됨. 신계약가치는 3,200억원으로 전년대비 4.8% 증가했는데, 상품 포트폴리오 개선이 지속되고 있기 때문. 이에 신계약마진 또한 51.1%로 전년 동기대비 6.3%p 상승세 기록.  

생명보험 업종내 최선호주, 목표주가 10만원 유지 

삼성생명에 대해 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가 100,000원을 유지함.  필자는 생명보험 업종내 최선호주로 삼성생명을 추천. 향후 저금리ㆍ저성장인 경제환경 속에서 삼성생명의 고유의 높은 브랜드 가치를 바탕으로 한 고객들의 로열티는 더욱 강활 될 수 있을 것으로 전망되기 때문. 장기적으로 배당성향 상향조정도 기대할 수 있음. 

교보 김지영



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