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[위지윅스튜디오(299900)] 성장의 큰 그림은 여전하다 조회 : 21
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/12/03 07:46
 
● 상장 이후 실적 고성장, 실감형 콘텐츠 수요 증가 기대감으로 주가 고공행진. 최근 단기 모멘텀 약화와 실적 부진 등으로 약세 

● 3분기 영업이익은 뉴미디어 사업 관련 기획, 제작 시도로 초기 비용 부담 가중돼 전년동기대비 37.4% 감소하며 부진. 외주제작비, 용역수수료 등 급증 

● 금년 이익에 대한 눈높이는 낮춰야 하나 성장의 큰 그림은 유효


WHAT’S THE STORY

VFX 기술에서 뉴미디어로 성장 영역 확장: 위지윅스튜디오는 CG, VFX 기술을 기반으로 한 기술 서비스를 제공하는 전문회사로 뉴미디어 콘텐츠에 대한 영상 기획, 제작 서비스 등의 사업을 영위하고 있다. 18년 12월 20일 공모가 11,000원에 상장된 이래 실적 고성장과 5G 상용화에 따른 실감형 콘텐츠 수요 증가 기대감 등으로 주가는 금년 상반기까지 고공행진을 펼쳤는데 최근 주가는 단기 모멘텀 약화와 실적 부진으로 약세를 보이고 있다. 

3Q 부진한 실적 시현: 29일 분기보고서로 세부 실적이 발표됐다. 매출액은 93.9억원(+72.5% YoY, +5.7% QoQ), 영업이익 8.6억원(-37.4% YoY, -64.3% QoQ)를 기록했다. 매출 증가세는 이어갔지만, 비용이 전년동기대비 2배 이상 늘어 감익 폭이 예상보다 컸다. 비용 급증의 주 원인은 5G 콘텐츠, 전시광고 제작 등 뉴미디어 사업 관련 기획, 제작 시도로 초기 비용 부담이 가중됐기 때문이다. 외주제작비는 49억원(+199% YoY), 용역수수료 5억원(+568% YoY)으로 크게 늘었다. 기존 VFX 제작 매출은 전년동기대비 71% 늘며 성과 확대를 이어갔다. 분기 중 드라마 제작사 래몽래인(지분율 28.8%)이 연결대상 종속기업으로 편입돼 드라마 제작, 매니지먼트 등의 사업 부문이 추가됐다. 래몽래인은 MBC에서 방영된 드라마 ‘어쩌다 발견한 하루(10/2~11/21)’의 제작사다. 

큰 그림은 이제 시작: 금년 실적에 대한 시장 눈높이는 하향 조정될 전망으로 매출액 352억원(+48.8% YoY), 영업이익 61억원(+20.9% YoY)으로 예상한다. 작년 상장 때 제시했던 목표치(매출 236억원, 영업이익 100억원) 대비 매출은 초과달성이 확실시되나, 영업이익은 신규 사업 관련 제작비 증가에 따른 하반기 수익성 하락으로 이익 추정치는 낮아질 것이다. 그러나 성장의 큰 그림은 변하지 않았다. VFX 사업은 사업 경쟁력과 수요 증가에 기반해 꾸준한 증가추세가 이어지고 내년에는 뉴미디어 사업의 수익성이 정상궤도로 올라서면서 이익 기여도가 높아질 것이다. 금년 인수/지분 투자 등으로 ‘드라마 제작(래몽레인)- 후반 제작(인스터)- 배급/유통(온디맨드코리아)’의 제작 밸류체인을 구축해 사업영역 강화가 예상된다.

삼성 최민하



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