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[대한항공(003490)] 화물 턴어라운드에 주목 조회 : 70
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/03 10:23
 
2020년 영업이익 5,310억원(+264.4% YoY) 전망

동사의 2020년 실적은 매출액 13조 2,990억원(+3.0% YoY), 영업이익 5,310억원(+264.4% YoY) 전망. 1) 항공 업종 내 가장 안정적인 여객실적이 예상되고, 2) 중정비 사이클 마무리로 정비비 감소, 3) 화물항공 업황 회복이 기대되는 점 등이 실적개선을 전망하는 주 요인. 항공화물 선행지표인 ISM 신규수출자 주문지수와 유럽향 항공화물 운임지수 감소세 둔화 확인되었다는 점에 주목

여러 악재가 동시다발적으로 발생한 항공산업

항공업은 올해 1) 일본 불매운동 여파, 2) 홍콩 사태 장기화, 3) 동남아 노선의 경쟁 심화, 4) 화물업황 부진, 5) B737 Max & NG 기종이 결함 이슈 등 여러 악재가 동시다발적으로 발생. 또한 아시아나항공 매각을 시작으로 단거리 노선 공 급과잉에 따른 저비용항공사들의 재편 또한 예상되는 상황. 현재 시점에서는 악재의 영향을 가장 덜 받고, 2020년 회복구 간에 가장 빠르게 반등할 업체에 주목할 필요가 있다고 판단

투자의견 Buy, 목표주가 34,000원 유지

현재 동사 주가는 여러 악재의 영향으로 밴드 하단에 위치. 동사 여객 실적이 업종내에서 가장 양호하다는 점을 감안하면, 향후 이익과 주가의 방향성을 결정지을 Key Factor는 항공화물 업황의 턴어라운드라고 판단. 선행지표 개선에 확인되고 있는 만큼 2020년 항공화물 회복구간 동사의 실적과 주가의 빠른 반등 전망. 투자의견 Buy, 목표주가 34,000원 유지.

한화 김유혁



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