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[엔씨소프트(036570)] 그대여 아무 걱정하지 말아요! 조회 : 33
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/04 07:48
 
리니지2M 출시 이후, 일부 유저들의 평가가 나뉘면서 주가는 조정 중. 리니지2M의 성과는 상당히 양호하며, 리니지M보다 높은 수준에서 안정화될 것으로 판단. 이 경우 2020년 PER은 13.8배에 불과. 글로벌 경쟁 업체대비 가장 낮은 수준. 2020년 이익 성장에 대비하면 상당히 저평가


▶ 견조한 매출 성과 기록 중 

엔씨소프트에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 750,000원 유지. 게임업종 Top-pick 추천. ‘리니지2M’ 출시 이후, 일부 게임 유저의 평가가 엇갈리면서 매출에 대한 우려가 발생하며 주가는 조정. 하지만, 당사는 ‘리니지2M’은 언론상으로 공개된 일매출 70억원이 여전히 유지되는 것으로 추정하며, 이에 따라 ‘리니지2M’으로 인한 엔씨소프트의 2020년은 큰 폭의 실적 성장 기대

당사는 여전히 ‘리니지2M’의 높은 매출 성과를 전망하며, 첫 12개월 매출 9,610억원(일매출 26억원), 2020년 매출 9,285억원(일매출 25억원) 추정치 유지. 이를 감안한 2020년 엔씨소프트의 영업이익은 9,890억원으로 전년대비 97.1% 성장할 것으로 전망하며, 높은 이익 성장에 비해 PER은 13.8배로 글로벌 게임 업체 중 가장 낮은 수준에 불과

▶ 평은 어디까지나 개인적 취향에 불과. 매출 순위가 가장 객관적 지표 

일부 투자자들은 ‘리니지M’보다 초기 매출 성과가 낮고, ‘리니지2M’으로 인한 ‘리니지M’의 cannibalization 우려를 제기하였으며, 인터넷 상의 높은 과금체계로 인한 유저들의 불만을 과민하게 받아들임. 하지만, 현재까지 ‘리니지M’의 매출은 큰 변동이 없는 것으로 파악되며, 가장 객관적 지표인 매출 순위는 1위를 유지하고 있고, ‘리니지2M’의 매출은 ‘리니지M’보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있어 최근 우려는 과도하다고 판단함

NH 안재민



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