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[하이트진로(000080)] 4Q19 실적 리뷰 조회 : 63
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/07 10:56
 
주내용

▶ 연결 매출액 및 영업이익은 각각 5,586억원(YoY +18.4%), 327억원(YoY +85.5%)을 시현해 시장 기대치 하회

 세전이익은 적자전환 했는데, 마산공장 관련 손상차손 및 리스 회계 기준 변경에 따른 이자비용 증가 기인

<맥주>

 맥주 부문 매출액(국내+수입맥주유통) YoY +20% 증가, 영업적자 80억원(YoY 10억원 적자 폭 확대) 추산

- 국내 맥주 제조 매출액 YoY +32.3% 증가, 3사 기준 맥주 시장은 YoY low single 감소

- 브랜드별 매출 동향: Hite YoY -40%(YoY 240억원 감소)/ Max YoY -42%(YoY 75억원 감소)/ 필라이트 YoY -18%(YoY 60억원 감소/ 테라 850억원 시현

- 신제품(필라이트+테라) 합산 매출액 1,030억원 추산, 4Q18 340억원, 3Q19 1,030억원 - 수입맥주 유통 매출은 YoY -40% 감소한 225억원 시현

- 상대적으로 고마진인 수입맥주 매출 급감 및 '테라' 관련 광고선전비 투하, 공병 Capex 증가 기인한 감가 부담으로 적자 지속

<소주>

 소주 부문 매출액 YoY +15% 증가, 영업이익 410억원(4Q18 310억원) 추산

- 국내 소주 매출액 YoY +29% 증가/ 레귤러 소주 판매 호조는 Q YoY 21~23%, P 상승 YoY 6% 추산

- '이즈백' Capa 확대 및 5월부터 레귤러 소주 판가 인상(6.5%), 롯데 불매에 대한 반사수혜로 점유율 상승세 지속

- '이즈백' 매출액 400억원, 3Q19 200억원 시현 

 1월 동향(사측)>> 베이스 워낙 낮아서 맥주 및 소주 모두 큰 폭 성장 지속 중
1월 '이즈백' 130만 상자(약 200억원), 테라 280만 상자(약 300억원) 나감

투자판단

 탑라인 성장 고무적, 신제품(테라, 이즈백) 판매 호조 지속되고 있어 긍정적/ 1분기 손익 쇼크만 안 나온다면 단기 전고점 다시 트라이할 듯

 단기 주가 상단은 EV/Ebitda 12배(Peer 상단) 적용한 2.6조원 판단됨

하나 심은주



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