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[파라다이스(034230)] 신종 코로나 바이러스보다 무서운 한한령 해제 조회 : 73
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/11 10:04
 
파라다이스 탐방결과 신종 코로나 바이러스에 따른 수요위축보다 한한령 해제에 따른 수요진작 효과가 더 큰 것으로 보입니다. 출입 제한 대상인 중국인 단체고객은 매출비중이 1% 수준에 불과하기 때문에 실적에 미치는 영향은 미미할 것으로 보입니다. 2월 실적으로 외인카지노는 다른 중국 소비재 대비 신종 코로나 바이러스의 제한된 영향을 확인할 수 있을 것으로 보입니다. 


한한령 해제에 따른 수요진작 > 신종 코로나 바이러스에 의한 수요위축

신종 코로나 바이러스 영향을 파악하고자 파라다이스를 탐방한 결과, 카지노부문의 영향은 아직 미미한 수준. 한한령  해제에 따른 수요진작 효과가 신종 코로나 바이러스에 대한 공포감을 압도하는 것으로 판단. 출입이 제한된 중국인 단체객 매출액, 전체 카지노 매출의 1% 수준. 오히려 한산해진 객장 환경이 VIP 고객에 어필되고 있는 것으로 판단

객장 환경개선과 환율 영향으로 신종 코로나 바이러스 확산 불구, 일본인 입장객수는 오히려 늘고 있는 것으로 집계

신종 코로나 바이러스에 가려진 1월 호실적

P-city가 뚜렷하게 성장궤도에 올라서면서 파라다이스 1월 실적은 여전히 고성장 중. 테이블 매출 +30.6%YoY, 머신 -1.7%YoY. 중국인 단체객 감소와 기고를 뛰어넘은 VIP 매출 성장 흐름이 실적을 통해 증명.

지리적 우위로 한한령 해제의 영향이 큰 GKL 역시 1월 호실적 달성(테이블 매출 +63.7%YoY, 슬롯 +16.9%YoY)

다만, 내국인 출입의 영향을 받는 호텔, 워터파크 등 비카지노 부문의 실적은 당분간 저조할 것으로 보임

투자의견 Buy, 목표주가 27,500원 유지

2월 실적도 같은 흐름을 보인다면 카지노주에 대한 센티먼트 개선될 것. 여러 중국 소비주 중 외인 카지노주의 실적 은 단연 돋보이는 상황. 신종 코로나 바이러스 확산에 따른 주가 조정을 외국인 카지노 저가매수 기회로 활용 권고

투자의견 Buy와 목표주가 27,500원(DCF 이용, 가정은 무위험이자율 1.3%, 시장프리미엄 8.0%, 베타 0.94) 유지

케이프 김원섭



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