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[롯데칠성(005300)/동원F&B(049770)] 잠정실적 공시 관련 Comment 조회 : 34
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/11 10:18
 
◎ 4Q19 영업이익 기준으로 롯데칠성은 시장 컨센서스 하회, 동원F&B는 시장 컨센서스 상회

>> 롯데칠성은 주류 매출이 예상 보다 부진하면서(-20% 이상 YoY), 컨센을 하회한 것으로 판단

>> 순이익은 맥주 매출 부진으로 인해 유형자산 손상차손(1,500억원 이상 추산) 반영하면서 적자전환

>> 동원F&B는 자회사 동원홈푸드 호조로 인해, 컨센을 상회한 것으로 판단. 거래처 디마케팅과 단가 인상 효과에 힘입어 식자재유통/단체급식/금천을 중심으로 손익이 개선되었기 때문(소스는 매출 +10% 이상 성장, OP는 감익).

>> 별도기준 매출은 구정 선물세트 매출 100억원 先 반영으로 인해, 매출 성장률이 3Q19 대비 확대. 다만, 매출 호조와 참치어가 하락에도 불구하고, 마케팅비용이 증가하면서, 영업이익 개선 폭은 당사 기대치를 소폭 하회. 
 
◎ 실적 리뷰 시사점과 전망

>> 롯데칠성은 소주 판촉비 확대 전략에서 큰 효과를 얻지 못한 상황. 이로 인해, 1Q20 부터는 비용 절감을 통한 손익 개선 전략으로 선회할 가능성 높음. 따라서, 소주 시장 경쟁강도는 1Q20부터 완화될 것으로 기대.

>> CJ제일제당 비용 절감에 따른 가공식품 경쟁사들의 수익성 개선 속도와 폭은 예상보다 저조한 상황

>> 2월부터 신종 코로나바이러스 우려로 인해, 소비심리가 위축되면서, 1Q20 실적 가시성은 낮아질 가능성 높을 듯

키움 박상준



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