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[통신서비스/네트워크장비] 네트워크장비주 당장 공격적 매수 추천, 통신주 매수는 한 템포 조회 : 24
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/11 19:29
 

[통신서비스/네트워크장비] 네트워크장비주 당장 공격적 매수 추천, 통신주 매수는 한 템포 뒤로



□ 글로벌 통신사 5G 투자 전망 낙관적, IT/규제 동향도 양호


2020년 글로벌 통신사들의 CAPEX는 대략적으로 지난해 수준이 될 전망이다. 하지만 5G CAPEX에 대해선 공격적인 코멘트가 대부분인 상황이어서 기대를 갖게 하며, 우려했던 국내 CAPEX가 전년대비 3% 감소에 그칠 것으로 보여 긍정적이다. 5G CAPEX만 보면 전세계적으로 증가 추세가 이어질 전망이다. 현 시점에선 글로벌 통신사들이 우량 가입자 유치에 유리한 고지를 확보하기 위해 5G 커버리지 증대에 나설 공산이 어느 때보다 큰 상황이라는 점에 주목할 필요가 있다. IT 기술 개발 동향 및 정부 규제 마련 상황도 긍정적이다. 네트워크장비뿐만 아니라 단말기도 mmWave를 곧 지원할 예정이며, 빠르면 올해 6월에 서비스가 가능할 전망이다. 여기에 데이터 3법 처리에 이어 곧 5G 급행차선 허용 논의에 돌입할 예정이다. IT/규제 동향으로 보면 진짜 5G 시대 도래가 멀지 않았다.

□ 통신사 본격 실적 개선은 3Q로 예상, 단기 주가 상승 기대난


올해 3분기는 되어야 국내 통신 3사의 연결 영업이익이 전분기 및 전년동기비 모두 증가하는 모습을 나타낼 전망이다. 당초 기대보다 5G 보급률이 부진한 상황이어서 올해 통신 3사 연결 영업이익 합계가 31,470억원으로 전년대비 7% 성장에 그칠 전망이며, 올해 통신부문 성장 폭은 미미할 것으로 판단된다. 무엇보다 최근 이동전화매출액 성장률이 둔화되고 있어 통신사 주가에 부담이다. 향후 실적 전망치를 감안할 때 국내 통신 3사 주가는 빨라야 5월 말 이후에나 움직일 듯하다. 종목별 투자 매력도는 LGU+>SKT>KT 순으로 평가한다.

□ 장비업체는 3월부터 본격 실적 개선 예상, 매수 서둘러야


반면 장비주들은 일본/중국 중심으로 올해 3월부터 서서히 공급 물량 증가가 전망되며, 미국/인도/호주도 2분기부터 수출 물량이 급증할 듯하다. 국내 네트워크장비 업종의 재차 급격한 실적 회복이 전망된다. 통신사간 네트워크 경쟁 심화에 따른 수요 증가, 장비 공급업체 감소로 전세계적 쇼티지 상황이 지속되고 있다. 신종 코로나로 인한 피해도 미미할 것으로 보인다. 향후 실적 전망치를 감안할 때 국내 네트워크 장비주는 연초 한 단계 상승 후 4~8월까지 큰 폭의 주가 상승을 기록할 가능성이 높다. 국내 네트워크장비주 중에선 KMW/쏠리드/RFHIC/다산네트웍스를 Top Pick으로 선정한다.

하나 김홍식




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