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[핸즈코퍼레이션(143210)] 4Q19 Review: 성장성 반영 전 상태 조회 : 82
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/18 09:32
 
4Q19 Review: 영업이익 52억원, 실적 정상화 국면

동사의 4Q19 실적은 매출액 1,670억원(YoY +7.1%), 영업이익 52억원(YoY +115%), 지배주주지분 순이익 32억원 (YoY +16%)을 기록했다. 현대차 향 대형 SUV 공급량 증가에 따른 핸즈식스의 외형성장을 필두로 중국 청도법인 가동률 개선으로 기존사업에서의 원가율 개선이 있었고, 2018년부터 시작된 부진한 이익 흐름대비 견고한 실적을 기록한 것으로 판단된다. 다만 모로코 법인에서의 초기 가동비용으로 인해 고정비 부담이 반영되어 실제 발생한 영업이익 규모는 최근 흐름 대비 큰 폭으로 개선된 것으로 추정된다.

모로코 성장성, 점진적으로 반영되기 시작할 필요

동사 외형성장의 핵심으로 지목되고 있는 모로코 법인 가동은 2020년 3월부터 르노향 공급을 필두로 2021년부터는 미국, 스페인, 영국 등 글로벌 지역의 주요 OEM 공장으로 공급되기 시작한다. 2020년 발생할 매출액 규모는 약 900억원으로 추정되며, 2021년 초부터 공급 고객수가 증가하며 BEP를 넘어설 것으로 예상된다. 특히 2022년부터 공급이 시작되는 VW의 경우 전기차 전용 플랫폼(MEB)으로 공급될 예정이어서 물량이 비약적으로 증가하는 구간을 기대할 필요가 있다.

매출은 오르기 시작했다. 2H20부터 이익 턴어라운드 기대

금번 실적을 통해 Top line 성장세가 어느정도 회복세에 접어든 것으로 판단된다. 2020년 기준 P/E는 17.4배 수준으로 다소 높은 수준이나, 외형성장이 올해부터 가파르게 증가하는 점을 감안할 필요가 있다. 이익 흐름은 1Q20에 파키스탄향 일회성 수익인식으로 코로나 영향이 최소화 될 전망이고, 2H20부터 턴어라운드가 본격화 될 것으로 예상된다.

이베스트 유지웅



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