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[섬유/의복] 부담 없는 주가 수준 vs. 방향성 고민 조회 : 24
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/19 07:38
 
양호한 오더 흐름 지속 전망, 4Q19 +9.0%, 1Q20 +7.6% YoY 전망

4분기 한세실업과 영원무역 달러 오더 성장률은 전년동기대비 9% 가량 성장 을 전망한다. 기존 예상 수준의 흐름이다. 실적 상 특이 사항은 없다. 1분기에 도 기존 예상 수준(약 7%) 오더 증가가 예상된다. 영원무역과 한세실업 각각 5.2%, 4.7% YoY 오더 증가를 전망한다. OEM 부문 실적 방향성 우려는 없다.

업태 전반의 밸류에이션 부담은 제한적, 관건은 방향성

최근 원/달러 환율 동향과 밸류에이션(평균 PER 8배 수준) 감안 시 주가 부담 은 없다. 실적 동향과 주가 수준 고려 시 ‘적극 매수’ 전략이 필요한 구간이다. 그러나 전방 시장 내 소비 지표 및 개별 기업 단에서의 재고 추이 감안 시 ‘적 극 매수’ 보다는 ‘추이 확인 후 대응’ 전략을 제시한다. 방향성 검증이 필요하다.

전방 지표 확인 필요성 ↑, 당분간은 신발 OEM > 의류OEM

1월 미국 의류소매판매액은 전년동기 수준에 그쳤다. 12월 +2.2%를 기록했 으나 연말 쇼핑 시즌 효과 감안, 지난 9월 이후로만 증감률을 계산할 경우 소 매의류판매액은 4개월 평균 1.2% YoY 감소했다. 의류재고 역시 12월 기준 1. 5% YoY 감소해 3개월 연속 하락세를 나타냈다. 판매 부진과 재고 축소 현상 등 지표 불확실성이 지속됨에 따라 단기적으로 의류 관련 기업보다 상대적 판 매 추이가 양호한 신발 품목 관련 기업에의 관심이 유효해 보인다.

신한 박희진



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