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[LS전선아시아(229640)] 신흥국에 투자하고 싶다면 여기에 투자하세요 조회 : 23
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/25 07:13
 
투자의견 ‘BUY’, 목표주가 12,100원으로 커버리지 제시

LS전선아시아에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 12,100원 을 제시한다. 목표주가는 2020년 예상 EPS에 글로벌 Peer 전선업체의 2020년 예상 PER 18배를 적용했다. LS전선아시 아는 케이블시장의 성장성이 높은 베트남에서의 매출 비중 이 상당부분을 차지해 글로벌 전선 업체의 평균 PER 적용 이 적절하다 판단된다. LS전선아시아는 베트남 소재 LSVINA, LSCV, 미얀마 소재 LSGM의 외국기업지배지주회사 로 주력 사업으로 전력 및 통신케이블 제조업을 영위 중이 다. LS전선아시아는 베트남 내수 전력케이블 시장 1위 업체 로 투자매력이 높다.

투자포인트: 베트남 고성장 + CAPA 증설 + 미얀마 진출

LS전선아시아의 2019년 실적은 매출액 5,203억원(+18%, YoY), 영업이익 260억원(+44%, YoY)으로 전년대비 두 자리 수 이상 성장했다. 2020년에도 20% 이상 외형성장이 가능할 것으로 예상되는 가운데 주요 투자 포인트는 다음과 같다. 첫째, GDP 성장률이 6.8%인 베트남에서 각종 해외기업의 투자 증가에 따른 직접적인 수혜가 예상된다. 둘째, 각 부문 별 CAPA 증설에 따른 실적 성장이 이어질 것으로 예상되 고, 마지막으로, LS전선아시아는 미얀마 내 신규법인 및 공 장 설립으로 동남아 지역에서 입지가 더욱 강화될 것으로 예 상된다.

2020년 매출액 6,266억원, 영업이익 326억원 예상

LS전선아시아의 2020년 매출액은 6,266억원(+21%, YoY), 영업이익은 326억원(+26%, YoY)을 예상한다. 매출액은 베 트남의 전선을 지중으로 묻거나 설치하는 지중화 작업 본격 화에 따른 초고압케이블 수요 지속, 베트남 내 해외 진출 기 업 증가 및 미중무역갈등 반사 수혜 등으로 2020년에도 20%의 외형성장을 이어갈 것으로 예상한다. 한편, 영업이익 은 수익성이 높은 초고압케이블, 부스닥트 등 사업부문의 고 성장에 따라 높은 이익률 유지가 가능할 것으로 예상된다.

하나 이정기, 안주원



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