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[삼성물산(028260)] 수치에 큰 변화는 없지만 방향성은 긍정적 조회 : 15
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/27 08:40
 
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3개년(20~22년) 주주환원정책 발표: 삼성물산은 전일(2/26) 공시를 통해 3개년 주주환원정책을 발표했다. 18년 1월 최초로 3개년 배당정책(17~19년 DPS 2,000원)을 발표한 이후 두 번째 배당정 책 발표이다. 주요 발표내용은 ① 배당은 관계사 배당수익의 60~70% 수준 재배당(최소 DPS 2,000원 유지) ② 자사주 280만주 소각 (1.48%) ③ 거버너스위원회 위상 강화 및 전자투표시스템 도입 등이었다. 공시 외에 컨퍼런스콜에서 확인할 수 있었던 내용은 ① 분기배당은 고려하지 않고 있다는 것과 ② 잔여 자사주 활용 방안은 향후 경영환경 등을 고려하여 결정할 것이라는 점이었다.

Comment

DPS 2,000원+알파: 연간 관계사 배당수익을 5,500억원 수준으로 추정할 때 60~70% 재배당 시 DPS(자사주 소각 반영)는 1,766~2,060원이다. 최소 DPS가 2,000원이기 때문에 향후 DPS는 2,000원 + 알파가 될 것이다. 지난 배당정책과 비교해보면 배당 우상향이 가능하다는 점이 다르다 고 볼 수 있다. 삼성물산 사업부에서 나오는 현금흐름은 시설투자, M&A, 차입금 상환을 위한 재원이 될 것이기 때문에 당분간 계열사의 배당금에 따라 삼성물산의 DPS가 결정되는 구조가 될 전망이다.

Action

크게 바뀐 것은 없지만 방향성은 긍정적: 수치 상 주당배당금은 과거에 비해 크게 달라지지는 않을 것으로 보인다. 다만 배당이 우상향 할 수 있다는 점, 자사주 소각 등을 통해 주주가치 제고가 가능 하다는 점 등은 배당정책의 방향성으로 볼 때 긍정적으로 해석해볼 수 있다. 투자의견, 목표주가를 변동할만한 사항은 없다고 판단하여 투자의견 매수, 목표주가 160,000원을 유지한다.

DB금융 조윤호



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