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[파라다이스(034230)] 기묘한 이야기 조회 : 14
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/27 08:52
 
4분기 영업이익은 워커힐 희망퇴직 일회성 비용 제외 시 기대치 부합

파라다이스의 4분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 2,695억원(+24.4% YoY)과 125억원(흑전 YoY)으로 당사 추정치(175억원)을 하회했다. 이는 워커힐 카지노 희망 퇴직에 따른 일회성 비용 49억원이 반영된 데 따르며, 이를 제외 시 추정치에 부 합한 실적을 발표했다.

희망퇴직으로 별도 인건비는 연간 25억원 감소 효과가 예상되며 개장 2주년을 맞 이해 2019년 공격적으로 진행했던 파라다이스시티 마케팅 비용 또한 2020년에는 정상화되며 YoY 50~60억 감소할 전망이다. 3월 이후 부정적 전망을 가정하더라도 연간 1,000억원 이익을 수성하는 데는 무리가 없어 보인다.

8월의 교훈을 기억하자

당사가 파악한 바에 따르면 현재 동사의 영업상황은 항공편 축소에 따른 매스 고 객 감소로 방문객 수는 20~30% 감소하고 있으나 객단가가 높아져 전년 동기 연 휴에 따른 high base 효과를 제외하고 특별한 영향은 감지되고 있지 않다. 특히 동사는 일본 고객과 교포 등 非중국인 비중(70%)이 높아 마카오를 비롯한 동남아 시아 카지노와 다른 양상을 띠는 것으로 추정된다. 항공편 하락 등 부정적 가정 하에서도 파라다이스 1분기 카지노 매출은 YoY 3% 증가할 전망이다. 호텔 또한 카 지노 고객이 25%를 차지하는 관계로 여타 호텔 대비 감소폭이 적은 상황이다.

2019년 여름 중국/일본 센티먼트가 최악으로 치달으며 주가 하락을 키운 바 있으 나 실제 3Q19 동사의 카지노 매출은 역대 최대치를 갱신했다. 카지노 산업의 비탄 력적 수요라는 특성 때문이다. 8월의 교훈을 되새겨 볼 시기다.

메리츠 이효진



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