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[GS리테일(007070)] 1Q20 Preview: 상대적 선방 예상 조회 : 17
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/26 08:39
 
1Q20 Preview: 상대적 선방 예상

GS리테일의 K-IFRS 연결 기준 2020년 1분기 매출액은 전년동기대비 2.5% 증가한 2조 1,338억원, 영업이익은 전년동기대비 12.7% 증가한 241억원을 예상한다. 편의점 부문은 올해 1~2월 코로나19로 인한 마스크 수요 등이 증가하며 객단가 견인 효과가 있었던 것으로 판단하며, 이에 객수 하락을 다소 상쇄했을 것으로 보인다. 이에 1~2월은 0~1% 수준의 기존점포 신장률을 기록했을 것으로 추정한다. 3월은 유동인구가 감소하면서 객수가 1~2월 대비 하락하는 상황으로 추정하나, 주택 지역과 오피스 지역 점포 위주로 완만한 회복을 예상하고 있다. 2020년 편의점 출점은 순증 800개 수준을 목표하고 있으며, 올해 1분기 순증은 기존 출점 수요에 따른 계획이 잡혀있어 코로나19 영향에도 예정대로 진행되는 중으로 판단한다.

코로나19로 인한 사재기 현상과 근거리 쇼핑 선호에 따라 1Q20 동사의 슈퍼마켓 실적 개선이 기대된다. GS리테일은 슈퍼마켓 부문의 재정비를 위해 부진점 폐점 및 점포 구조조정 작업을 지속해왔고, 이 효과와 맞물려 올해 1분기 기존점포 신장률은 플러스를 기록할 것으로 예상한다. 호텔 부문은 코로나19로 인해 기존 예상 대비 부진할 전망이지만, 코로나19를 차치하고 동사의 그랜드 인터콘티넨탈 호텔은 리뉴얼로 인해 10월까지 객실 영업을 중단한 상황이다. 기타 부문 내 랄라블라는 올해 3월 코로나19 영향을 일부 받은 것으로 추정하나, 기존 구조조정 작업 완료로 타격은 크지 않을 것으로 예상한다. 더불어 기타부문 내 디지털 사업은 코로나19로 인한 온라인 장보기 수혜를 받았을 것으로 판단한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 40,000원 하향

GS리테일에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 40,000원으로 하향한다. 2020년 예상 실적 기준 현 주가는 12.7배다. 코로나 이슈로 근거리 구매가 확산됨에 따라 올해 1분기 유통업태 내 실적 안정성이 상대적으로 부각될 것으로 예상한다.

이베스트 오린아



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