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[현대홈쇼핑(057050)] 코로나19 영향대비 과도한 주가하락 조회 : 31
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/26 09:04
 
과도한 주가 하락이 만들어낸 매력

현대홈쇼핑 주가는 코로나19 영향에 따라 약 40% 이상 하락하였는데, 이는 다소 과도한 것으로 판단한다. 그렇게 생각하는 이유는 1) 1분기 실적은 오프라인 업체대비 상대적으로 견조할 가능성이 높고, 2) 현대렌탈케어 적자폭 완화가 지속되고 있으며, 3) 동사의 현금성 자산은 약 5천억 원 수준에 달하며, 4) 주요 보유자산 가치도 약 9천 억원에 달하며, 5) 연간 배당금액이 지속적으로 증가하고 있기 때문이다. 참고로 2019년 배당금액은 주당 2,000원이다.

동사의 영업실적은 상대적으로 견조한 것으로 파악한다. 다만, 영업이익의 경우 호주법인 손실과 송출수수료 인상에 따라 전년대비 감소할 것으로 추정한다. 1분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1조 2,987억 원(전년동기대비 +3.5%), 영업이익 311억 원(전년동기대비 -7.5%)으로 추정한다.

현금성 자산 활용 전망

현금성 자산을 활용할 가능성이 높아지는 시기이다. 그러한 이유는 1) 그룹사 투자가 마무리 단계에 진입하고 있고, 2) 시너지 창출과 신 성장동력 확보를 위해 지속적인 M&A를 진행하고 있으며, 3) 소비경기 둔화에 따라 현금성 자산을 활용할 가능성이 높다고 판단되기 때문이다. 현대홈쇼핑은 지난 3월 24일 주총에서 미래 유망 사업에 대한 M&A를 적극적으로 추진할 의사를 밝혔다. 홈쇼핑사업이 Cash Cow 역할을 하고 있지만, ▶ 송출수수료 압박이 거세지고 있고, ▶ 업황 성장이 제한되는 만큼 신 성장동력 확보를 위한 적극적인 행동은 진행될 것으로 전망한다.

투자의견 BUY, 목표주가 11.5만원 제시

현대홈쇼핑에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 11.5만원을 제시한다. 목표주가 변경은 실적 추정치 조정에 따라 이루어졌다. 현 주가 수준은 과도한 저평가 영역으로 해석한다. 

한화 남성현



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