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[게임] 중소형에 의외의 기회가 있다 조회 : 19
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/04/02 08:45
 
코로나19 수혜 가능한 중소형주 주목

코로나19 영향을 피해가는 중소형주에 주목하자. NHN은 웹보드 규제 완화에 따라 실적 개선이 가능한 가운데 결제 및 페이코 성장도 기대된다. 웹젠은 중국  게임 이용 시간 증가 수혜와 함께 기대 신작 출시가 다가온다.

NHN(181710): 1Q20 영업이익은 240억원(+31% QoQ)을 기록하며 컨센서 스에 부합할 전망이다. 게임 부문 매출액은 1,036억원으로 전기대비 1.1% 증 가한다. 웹보드 성수기 영향이다. 3/31 웹보드 규제(일 10만원 결제한도 및 24 시간 게임 이용 규제 폐지) 개정안이 국무회의를 통과하며 실적 개선 기대감도 높아진다.

코로나19 영향에 결제/광고 부문 매출액도 성수기인 4Q19와 비슷한 수준으로 추정되며 페이코 거래액도 상승세가 지속된다. 게임, 결제, 페이코 등 동사 기업 가치에 가장 큰 영향을 미치는 세 부문 모두 우호적인 환경이 조성됐다.

웹젠(069080): 1Q20 영업이익은 124억원(-16% QoQ)으로 컨센서스(110 억원)를 상회할 전망이다. 국내 뮤오리진2 매출 순위 하락세가 지속됐으나 중 국 뮤 IP 매출은 상승했을 것으로 전망된다. Appannie에 따르면 코로나19 영 향에 2월 중국 모바일 게임 평균 이용시간은 전년 평균 대비 30% 증가했다.

중국 내 ‘정령성전’이 여전히 흥행 중인 상황이다. ‘정령성전’은 대만 시장(2월 출시)에서도 최고매출 순위 1위를 기록하는 등 흥행에 성공했다. 국내와 유사 한 성향의 MMO 인기시장에서 모두 흥행한 만큼 국내 5~6월 출시 예정인 ‘뮤 아크엔젤(정령성전, 4월 CBT)’의 기대감도 커지겠다. 이외에도 기대작 진홍지 인(중국) 및 뮤IP 활용 HTML5 게임 3종도 연내 출시 예정이다.

대형주는 그래도 엔씨소프트

1Q20 엔씨소프트와 넷마블의 영업이익은 각각(이하 QoQ) 2,792억원(+98%), 557억원(+11%)를 기록할 것으로 추정된다. 넷마블은 일곱개의대죄 글로벌 흥 행과 A3 국내시장의 초반 흥행 영향이다. 2Q20 마블 렐름오브히어로즈, 2H20 세븐나이츠 2종 등 모멘텀 있는 만큼 트레이딩 가능하나 밸류에이션 부담이 상 존한다. 엔씨소프트는 리니지M, 리니지2M의 견조한 매출이 유지되며 하반기리 니지2M 해외 진출 기대감이 유효하다.

신한 이문종



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