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[LS(006260)] 미국 인프라 투자 수혜 기대 조회 : 28
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/04/02 09:17
 
미국이 대규모 인프라 투자에 나서면 직접적인 수혜가 기대된다. Superior Essex가 미국 내 통신선과 권선에서 선두권 지위를 확보하고 있고, 대표적인 인프라 투자 항 목이기 때문이다. 코로나19로 인한 피해가 제한적인 사업 구조이다 보니 상반기 실 적도 상대적으로 안정적일 것이다. 최근 수년간 재무구조도 괄목할 만하게 개선됐다. 그런데도 PBR 0.28배까지 하락한 상태다.


미국 정부 대규모 인프라 투자 시 직접적 수혜 기대

미국 정부가 2조달러 규모의 인프라 투자에 나선다면, 동사의 수혜가 클 것이 다. I&D 부문의 Superior Essex가 미국 내 통신선 2위권, 권선 1위의 지위 를 확보하고 있고, 통신선과 권선이 대표적인 인프라 투자 항목이기 때문이 다. 특히 원격교육, 재택근무 등을 위한 광대역 통신과 5G 통신망 투자 확대 에 따라 고부가 광케이블 수요가 증가할 것이다.

동사의 사업 포트폴리오가 코로나19로 인한 직접적인 피해가 제한적이어서 상대적으로 안정적인 실적이 예상되는 가운데, PBR은 0.28배까지 하락한 상 태다. 시장의 우려와 달리 최근 수년간 선제적인 구조조정, 자회사 상장, 사업 부 매각 등을 통해 재무구조가 괄목할 만하게 개선된 상태다.

1분기 실적 예상치 부합할 듯, 해저케이블 모멘텀 지속

1분기 영업이익은 1,060억원(QoQ 222%, YoY 7%)으로 시장 컨센서스(1,048 억원)에 부합할 전망이다.

전선은 해저케이블 위주로 수주 모멘텀이 지속되고 있다. 최근 바레인에서 1,000억원 규모의 해저케이블을 수주했고, 유럽에서도 해상풍력용 추가 성과 가 기대된다.

기업가치를 크게 훼손하고 있는 엠트론 부문은 지난해 말 자산 효율화 과정을 거쳤고, 감가상각비 등 고정비 부담이 줄어든 상태에서 상반기에 트랙터의 성 수기를 맞아 흑자 전환을 시도할 것이다.

산전 부문은 전년 대비 증가한 수주잔고가 상반기 안정적인 실적을 뒷받침할 것이고, 1분기에는 태양광 및 ESS 위주로 융합 사업부의 호조가 이어질 것이다.

 I&D 부문은 동 가격 약세가 부정적이지만, 앞서 언급한 미국 인프라 투자 시 수혜가 집중될 것이고, 후루카와전기와 권선 합작사 출범을 계기로 전기차용 권선 시장 공략을 강화할 것이다.

올해 영업이익은 32% 증가한 4,645억원을 예상한다. 코로나 국면에서도 전 선과 산전 부문이 안정적으로 성장하고, 엠트론 부문은 적자 규모를 줄이며, I&D 부문은 감익이 예상되나 하반기 업황 개선폭이 클 수 있다.

키움 김지산



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