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[LG디스플레이(034220)] 시간이 필요하다 조회 : 55
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/29 08:08
 
2분기 LCD TV 패널 가격 하락세 지속 전망

4월 코로나19로 작년 12월부터 상승했던 LCD TV 패널 가격이 하락 반전하였 다. 최근 TV 세트업체들은 2020년 LCD TV 패널 수요를 기존 대비 16~20% 낮추었다. 5월 32인치, 55인치, 65인치 LCD TV 패널가격은 33달러, 107달러, 166달러로 4월 대비 각각 8.3%, 4.4%, 3.4% 하락하였다. 6월에도 LCD TV 패 널 가격 하락세는 지속될 전망이다. 2분기 매출액 4조 8,660억원(+3.0% QoQ, -9.1% YoY) 영업적자 3,400억원(-6.0% QoQ, -7.9% YoY)으로 컨센서스 (영업적자 3,250억원)를 소폭 하회할 전망이다.

하반기 OLED 사업 정상화 -> 점진적 실적 개선

2분기 말부터 전략고객향 스마트폰용 POLED가 공급될 예정이다. 2020년 스 마트폰용 POLED 판매량은 전년대비 3배 이상으로 예상되며, POLED 사업에 서 영업적자가 6,960억원 축소될 전망이다. 2021년 POLED 사업은 스마트폰 용 뿐만 아니라 자동차용 POLED 판매 확대로 영업이익 흑자전환이 기대된다.

중국 광조우 OLED TV 라인은 3분기 OLED TV 오더 추이를 확인한 후 가동 률을 조정할 전망이다. 최근 일본 TV 업체들은 국내 시장에서 OLED TV 라인 업을 강화하고 있어 하반기 조심스럽지만 OLED TV 수요가 개선될 전망이다.  하반기 OLED 사업이 정상화되면서 4분기 영업이익 흑자전환 가능성이 있다.

목표주가 12,500원으로 13.8% 하향 조정, 투자의견 ‘매수’ 유지

1) 2분기 LCD TV 패널 가격하락세 지속 전망, 2) 2020년 영업적자 7,790억 원을 고려해 목표주가를 12,500원으로 13.8% 하향 조정한다. 다만, 하반기 OLED 사업 정상화를 고려해 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 코로나19 영향으로 디스플레이 업황에 대한 전망이 불확실하다. 20F PBR 0.35배로 밸류에이션 부 담은 없지만, 단기적으로 주가의 상승 모멘텀을 찾기가 쉽지 않다. 다만, 하반기 OLED 사업 정상화가 예상대로 진행될 경우에 반등 가능성이 있다.

신한 소현철



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