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[한국테크놀로지그룹(000240)] 4Q20부터 증익 구간 진입 조회 : 47
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/29 08:33
 
주요 시장에서 완성차 생산 재개 및 봉쇄조치 완화에 따라 2Q20를 저점 으로 한국타이어앤테크놀로지 실적도 최악의 상황에서 벗어날 것이며, 한 국아트라스BX도 연 가격 하락, 물량 증가에 따른 2H20 실적 회복이 기 대. 이에 4Q20부터는 한국테크놀로지그룹이 증익 구간에 진입할 것으로 판단. 매출의 76%를 차지하는 한국아트라스BX는 첫번째 해외공장인 미 국 공장 가동을 앞두고 있는 것으로 파악. 생산능력은 기존 대비 20%가 량 늘어날 것으로 추정하며 향후 동사의 현금흐름이 더욱 견고해질 것. 아울러 2019년 배당을 확대하고 지난 3월 자사주 매입을 발표한 것도 긍정적. 이에 투자의견 매수와 목표 주가 1.4만원으로 커버리지 개시


타이어, 차량용 납축전지 기업을 아우르는 순수지주회사

2012년 인적분할로 설립된 지주회사로 2019년 기준 한국아트라스BX(종 속법인, 지분 74.9%)가 매출의 76%를 차지하며, 한국타이어앤테크놀로 지(관계기업, 30.74%)와 관련된 지주부분이 영업이익의 62%를 차지 

수익성 회복을 위해서는 한국타이어앤테크놀로지 실적 회복이 필요

물량 감소로 인해 한국타이어앤테크놀로지 영업이익은 4년 연속 감익이 불가피하며, 관련 지분법이익은 2016년 187십억원 대비 1/3수준으로 감 소할 전망. 그러나 2021년에는 기저 속 타이어 수요 회복과 한국아트라 스BX의 미국 공장 본격 가동이 동사 실적 회복 기대 요인.  

지속적인 주주친화 정책 강화 필요

동사의 2019년 배당 성향이 13%에서 21%로 상승(주당 배당금 +50원) 했고, 올해 3월 500억원 규모의 자사주 매입 계획을 발표하며 주주친화 정책을 보이고 있음. 유보율이 2016년 6천%에서 7천%까지 상승한만큼 지속적인 주주친화 정책과 반 토막 나버린 ROE 개선 노력이 요구됨

최악의 시점을 지나고 있는 상황, 목표주가 14,000원 매수의견 제시

2Q20를 저점으로 한국타이어앤테크놀로지 실적도 최악의 상황에서 벗어 날 것. 한국아트라스BX도 2H20 연 가격 하락, 물량 증가에 따른 실적 회복이 기대. 이에 동사도 4Q20부터는 증익 구간에 진입할 전망. 이에 투자의견 매수와 SOTP로 산출한 목표주가 1.4만원으로 커버리지 개시

신영 문용권



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