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[한국아트라스BX(023890)] 꼭 한번 가보고 싶고, 알아보고 싶은 회사 조회 : 47
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/29 08:36
 
한국아트라스BX는 2020년 완공을 목표로 테네시州에 배터리 제조 공장 을 건립 중. 현재 1천4백만 대인 생산능력이 20%가량 증가할 수 있을 것으로 추정. 연비규제 강화에 따라 HEV/EV 시장이 커지고 있으며, 이 에 판가가 1.5~2배가량 높은 AGM 배터리 수요도 증가할 것으로 기대. TESLA에도 동사의 배터리가 탑재되고 있는 것으로 판단. 즉 2021년부 터 물량과 판가의 동반 상승을 기대할 수 있을 것. 자진 상장폐지 기준 도 강화된 만큼 다시 한번 동사의 관심을 가질 때라고 판단. 이에 감사 보고서, 외신 등을 통해 파악된 내용만으로 보고서를 작성하였으며, 투자 의견 매수와 목표주가 6만원으로 커버리지 개시


차량용 축전지 전문 기업

국내 시장 점유율 2위(2019년 21.6%)의 차량용 축전지 생산/판매 업체 로 125개국 293여개의 고객을 보유

첫번째 해외 공장 건립에 따른 외형 성장 기대

동사는 2020년 완공을 목표로 테네시州에 배터리 제조 공장을 건립 중. 현재 1천4백만 대인 생산능력이 20%가량 증가할 수 있을 것으로 추정. 올해는 Covid19에 따른 해외매 출 감소(비중90%) 영향으로 매출은 4년 연속 6천억원 수준에 매출이 정체될 것으로 전 망. 그러나 2021년부터는 미국 공장 생산에 힘입어 외형 성장을 보여줄 것으로 기대

차세대 배터리에 따른 판가 상승도 기대 요인

2019년 ASP는 4.6만원 수준으로 2016년 대비 12%가량 상승한 것으로 추정됨. 주요 국가의 배출가스, 연비규제 강화에 따라 HEV/EV 시장이 커지고 있으며, 이 에 동사의 AGM배터리 수요도 증가할 것으로 기대. TESLA에도 동사의 배터리가 탑재되고 있는 것으로 판단함

부진한 주주친화 정책이 아쉽지만 관심을 다시 가질 때

2016년 자진상폐 추진 이후 축소된 배당성향, 소각되지 않고 있는 자사주(발행주 식의 58.4%)가 아쉬운 요인. 그러나 지난해 강화된 자진상폐 기준으로 인해 동사 가 자진상폐는 어려워진 상황. (한국테크놀로지가 동사의 자사주를 전량 매입하 고, 약 5%가량의 추가 지분을 매입해야 하는 것으로 추정). 더욱이 미국 공장과 AGM 배터리도 양적 & 질적이 기대되는 만큼 투자의견 매수와 목표주가 6만원으 로 커버리지 개시. 목표주가는 2021년 지배순익 EPS에 PER 상단 값 8.2배를 적 용했으며 이는 자사주를 제외한 2021년 유통 주식수 기준 EPS의 3.6배에 해당함

신영 문용권



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