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[RFHIC(218410)] 5G 확대는 GaN 트랜지스터와 함께 조회 : 44
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/29 08:51
 
1분기 RFHIC의 실적은 화웨이와 삼성전자 향 매출이 일부 지연되며 전년대비 부진하였습니다. 그러나, 기존 LDMOS 방식 트랜 지스터에서, 동사 제품인 GaN 방식으로의 대체가 중장기적으로 확실하다고 판단하며, 주 고객사인 삼성전자 장비 內 적용확대 가 기대됩니다. 이에 투자의견 Buy , 목표주가 47,000원으로 유지합니다. 


1Q20 실적은 컨센서스 하회

1Q20 실적은 매출액 206억원(-40.8% YoY), 영업이익 18억원(-77.2% YoY), 지배주주순이익 24억원(-68.0% YoY)를 기록하며 전년동기대비 크게 부진한 실적을 시현.

매출 부진의 원인은 1) 화웨이향 매출이 지연되었고, 2) 화웨이의 미국산 부품 의존도 축소 정책에 따라, 동사의 원 자재인 웨이퍼 공급처(기존 미국 CREE 社) 다변화 관련 비용이 발생했고, 3) 삼성전자를 통한 일본 KDDI, 인도 릴 라이언스 매출 발생 시기가 지연됐기 때문으로 보임.

GaN 트랜지스터 적용 점차 확대 될 것

동사의 주력 제품은 무선 기지국 내에 들어가는 GaN 트랜지스터이며, 동사는 글로벌 시장 2위의 과점 사업자. GaN 트랜지스터는 기존 LDMOS 방식 대비 전력/방열 측면에서 효율적. 현재 시장의 70%를 차지하는 LDMOS를 대체 해가는 중. 현재는 대체 속도가 기대보다 다소 더디지만, 5G 장비의 부품에서 GaN 트랜지스터 입지는 확실.

특히, 동사의 주 고객사인 삼성전자 향 GaN 트랜지스터 매출 확대를 기대. 삼성전자는 제품 경쟁력 강화를 위해 기 지국 장비 內 GaN 트랜지스터 채택 비중을 ’19년 15%, ’20년 50%, ’21년 80% 수준까지 확대할 전망.

투자의견 Buy, 목표주가 47,000원으로 유지

코로나19로 직/간접적으로 실적에 영향을 받았으나, ’20년 하반기 국내를 비롯한 글로벌 5G 투자 본격화되며 매출 정상화 기대. 또한 삼성전자의 GaN 트랜지스터 적용이 확대될 것이며, 원자재인 웨이퍼의 공급처 다변화로 화웨이 內 M/S 회복도 기대해볼 수 있음.

케이프 김인필



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