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[오이솔루션(138080)] 하반기 실적 회복을 기대 조회 : 46
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/05/29 08:53
 
1Q20 오이솔루션은 국내외 5G 투자가 다소 지연되고, 주요 제품인 광트랜시버 가격이 지속 하락하며 전년동기대비 부진한 실 적을 기록했습니다. 그러나 국내 통신3사의 CAPEX 집행이 예상되며, 주 고객사인 삼성전자를 통한 미국향 매출증가가 기대됩 니다. 투자의견 Buy , 목표주가 60,000원으로 유지합니다. 


1Q20는 국내외 고객사의 투자 지연과 제품가격 하락으로 부진한 실적

1Q20 매출액 189억원(-56.4% YoY), 영업적자 -14억원(적전 YoY), 지배주주순이익 2억원(-98.2% YoY)으로 전년 동기 대비 크게 부진한 실적을 시현.

매출액 부진의 원인은 1분기 비수기와 코로나19 영향으로 국내 통신사의 투자가 부진했으며(Q↓), 기대하던 미국향 수주가 지연되고 있는 점과(Q↓), 동사 주력제품인 광트랜시버 가격이 하락하고 있는 점(P↓)이 복합적으로 작용. 공 시된 자료에 따르면, 광트랜시버 가격은 1Q19 평균 28만원 수준에서 1Q20 18만원선까지 지속 하락하며 부정적 영 향을 끼침. 매출액 부진에 따른 de-leverage 효과로 영업이익 또한 적자전환.

하반기에는 실적회복과 제품가격 방어를 기대

’20년 국내 5G 투자는 작년의 규모를 상회할 것으로 예상. 4월초 열린 민관합동 5G 전략위원회에서 국내 통신 3사 는 ’20년 상반기 통신망 투자규모를 2조 7,000억원에서 4조원으로 50% 확대 계획을 발표. 경기 부양을 위한 한국판 뉴딜로 통신망 투자가 관심을 받는 중. 해외는 삼성전자를 통한 미국향 매출 증가를 기대. 삼성의 Sprint 社 신규 고 객확보 여부, 동사가 샘플을 공급 중인 Verizon/AT&T의 5G 투자 본격화 시점이 중요.

또한, 판매가격이 중요 변수인데 1분기 가격 반등이 확인되지 않은 만큼 ’20년 평균 판매가격은 보수적으로 봐야할 것으로 보임. 2H20 국내외 투자 본격화 시, 제품 수요 증가가 가격을 방어해 줄 것으로 기대.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 60,000원으로 유지

2분기까지는 실적 개선이 어려울 수 있으나, 국내를 비롯한 글로벌 5G 투자 확대의 방향성은 확실. 하반기 국내 투 자가 집중될 가능성이 있고, 보수적으로 미국 매출이 소폭 지연된다는 가정에서도 ’21년에는 온기반영 가능.

케이프 김인필



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