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[휠라홀딩스(081660)] 여전히 저평가, 그러나 2분기 눈높이는 낮춰야 조회 : 76
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/25 07:11
 
2Q20 실적 프리뷰: 시장 기대치 하회 예상

- 2Q20 영업이익은 597억원 (-58.8% YoY)으로 시장 기대치를 21.7% 하회할 것으로 예상

- 미국 매출 전년 대비 71% 감소, 고정비 부담으로 인해 미국 영업손실 82억원을 기록할 것으로전망

하반기 전망: 코로나 영향에서 벗어나며 점진적 회복 예상

- 하반기 코로나 상황이 진정된다는 가정하에, 하반기 매출 및 영업이익은 전년 동기 대비 각각 4.4%감소, 2.8% 증가할 것으로 예상

- 하반기 이익 회복과 함께 빠른 디레버리징과 주주 환원 정책 강화 기대

투자의견 매수 유지

- 2분기 실적 불확실성으로 단기 주가 변동성은 높을 것으로 예상. 그러나 현재 2021년 P/E 기준 7.7배 수준에 거래, 여전히 저평가 되어 있어 매수 투자의견 유지

2Q20 실적 프리뷰: 시장 기대치 하회 예상

- 2Q20 연결 매출 및 영업이익은 6,997억원 (-27.1% YoY), 597억원 (-58.8% YoY)으로 영업이익기준으로 시장 기대치를 21.7% 하회할 것으로 예상

- 최근 글로벌 스포츠웨어 업체들의 미국 실적을 반영하여, 2분기 미국 매출 전년 대비 71% 감소,고정비 부담으로 인해 미국 영업손실 82억원을 기록할 것으로 전망. 현재 미국 관련 시장  컨센서스는 매출이 전년 대비 30~40% 감소하고, 영업이익을 예상

- 한국 의류/신발 사업 부문은 4월부터 코로나 영향에서 회복되기 시작하여, 전년 수준에 근접할 수 있을것으로 판단 (-3% YoY)

- 중국 사업 부문도 프리미엄 스포츠웨어 시장의 빠른 회복으로 전년 대비 10% 증가 가능할 듯

디레버리징 지속

- 상반기 코로나19 영향에도 불구하고 올해 동사의 잉여현금흐름 증가로 인한 차입금 감소는 지속될것으로 전망. 동사의 연결 순차입금은 올해 3,716억원 (2019년 6,122억원)까지 감소할 것으로 전망

- 향후 잉여현금흐름 증가와 차입금 감소로 보다 적극적인 자사주 매입 및 소각 가능성이 높다고 판단

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