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[신한지주(055550)] 2020년(E) PBR 0.36배 및 PER 4.2배에 불과 조회 : 76
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/30 09:09
 
2Q20 Preview: 지배주주순이익 8,611억원 예상

2Q20 지배주주순이익 -13.6%yoy(-7.6%qoq)인 8,611억원 예상. 비이자이익 감소와 대손충당금전입 증가에 기인. 그러나 이자이익 증가 예상 긍정적

2Q20 이자이익 +2.1%yoy(+1.7%qoq)인 2조 389억원 예상. 2Q20에도 원화 대출성장 +3.0%qoq(상반기 +6.0%ytd) 큰 폭 증가에 기인. NIM도 3월 50bp 및 5월 25bp 기준금리 인하에도 불구하고, 2019년 하반기 기준금리 인하에 따른 조달금리 Repricing 효과와 유동성비율 완화(100% → 85%)에 따른 운용효율성 증가로 하락 폭은 전분기대비 1~2bp에 불과할 전망

2Q20 비이자이익 -22.5%yoy(-2.5%qoq)인 7,161억원 예상. 카드자회사 실적은 견조하나 라임펀드 피해보상 700억원 선반영으로 증권자회사 실적 부진에 기인. 대손충당금전입도 COVID-19 영향은 제한적이나 상장 및 외관 법인 보수적 상시평가에 따라 +15.2%yoy(+12.0%qoq)인 3,168억원 예상

투자의견 매수 및 목표주가 40,000원 유지

2020년 국내외 경기둔화, 중소기업 대출 증가, 보수적 충당금적립 등으로 대손충당금전입 +31.1yoy인 1.2조원을 예상하나 이는 역기저효과에 기인하며, 대손비용률(원화대출대비) 기준으로는 46bp에 불과. 핵심이익인 이자이익은 양호한 NIM 관리와 특히 원화대출성장(+7.6%yoy) 큰 폭 증가로 +2.1%yoy 인 8.2조원 예상. 이에 따라 전년도 역대 최대실적에 따른 기고효과에도 불구 하고 2020년(E) 지배주주순이익 -7.5%yoy 소폭 감소한 3.1조원 예상 다변화된 포트폴리오 구축으로 업종 내 최고의 이익안정성 보유. 이를 활용 하여 지난 5월 1,500억원 자사주 매입 및 소각 실시로 주주친화정책도 강화중. 반면 PBR 및 PER 각각 0.36배 및 4.2배에 불과한 수준. 투자의견 BUY 및 목표주가 40,000원 유지함

BNK 김인



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