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[삼성엔지니어링(028050)] 2분기 해외 코로나 영향은 미지수 조회 : 43
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/30 09:14
 
2Q20 추정치: 영업이익 747억원(OPM 5.0%)

삼성엔지니어링 2Q20 추정치는 매출액 1.5조원(-7.2%yoy), 영업이익 747 억원(-25.3%yoy)이다. 수주는 0.8조원, 수주잔고는 13.4조원(2.3년, 2020 년 매출액 추정치 기준)으로 추정한다. 국내는 코로나로 인한 영향은 적어 비화공 부문에서의 매출은 1분기와 유사할 것으로 판단한다.

2분기 확인 사항: 1) 실적 안정성, 2) 수주 가능성

삼성엔지니어링이 현재 닥친 리스크는 단연 코로나다. 사우디아라비아를 중심으로 중동 국가들의 코로나 신규 확진자 수가 2분기 들어 많아졌다. 이에 따라 주요국들의 제한(셧다운)등의 정책들이 있었다. 하지만 삼성엔지니 어링에 대한 추가적인 리스크 여부는 미지수다. 주요 공사현장들이 도시와 멀리 떨어진 곳들이기 때문에, 별다른 제한 없이 공사현장을 지속했다. 그리고, 삼성엔지니어링은 1분기 코로나로 인한 예상 비용 200억원을 선제적 으로 반영하였다. 3분기 수주가 기대되는 것은 멕시코 정유공장(EPC 전환) 과 사우디 자푸라 가스이다. 멕시코 정유공장은 사업주 파일공사가 나왔을 정도로 코로나 상황과 상관없이 발주과 공사는 진행되고 있다. 사우디 자푸라 가스는 1개 패키지 로이스트 상황으로 8월 수주를 기대해본다.

투자의견 Buy 및 목표주가 15,000원 유지

삼성엔지니어링 투자의견 Buy, 목표주가 15,000원을 유지한다. 목표주가는 2020년 EPS에 Target PER 12배를 적용했다. 이는 PBR 1.9배를 적용한 것과 같다. 밸류에이션은 2009년 금융위기 이후 회복되었을 당시의 배수를 적용했다. 코로나로 인한 주식시장 전반적인 밸류에이션 하락과 유가 하락에 따른 삼성엔지니어링의 리스크 증가를 반영했다.

흥국 김승준



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