• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한국전력(015760)] 2Q20 Preview: 실적은 회복 중 조회 : 74
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/06/30 10:31
 
2Q20 Preview: 매출액 12.8 조원, 영업손실 2,062 억원(영업이익률 -1.6%)

매출액 12.8 조원(-1.8%yoy, -15.0%qoq), 영업손실 2,062 억원(적지 yoy, 적전 qoq)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 하회하는 실적 전망

2 분기는 전력시장의 비수기로 통상적으로 매출액이 감소. 당사는 1 분기 실적리뷰 당시 최근 에너지전환 정책을 반영해 2 분기 석탄발전소 가동률을 보수적으로 50.0%로 가정 (2Q19 57.3%)하였고, 작년과 동일한 전력예비율을 적용해 전력구입비를 4.3 조원 (+9.5%yoy)으로 추정했음. 그러나 최근 전력통계속보 데이터를 반영해 석탄발전소 가동률을 상향(55.7%, +5.7%p)하였고 전력구입량이 전년동기 대비 4.5% 감소하는 것으로 가정하여 영업적자 폭 축소 전망

국제유가 하락 영향이 3 분기부터 본격적으로 반영되는 것을 감안하면 현재 SMP(계통 한계가격, 발전소의 평균 한계원가)는 73 원/kWh 으로 LNG 단가 대비 낮은 수준. 또한 석탄발전소의 4 월 SMP 결정빈도가 25.8%까지 상승한 점을 고려할 때 5, 6 월 석탄발 전소 가동률이 추가 개선되었을 가능성이 있음. 이는 실적을 추가 상향할 여지가 있다는 것을 의미

투자의견 BUY, 목표주가 28,000원 유지

당사는 한국전력에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 28,000 원을 유지. 2019 년 대비 2020 년 실적이 회복될 것으로 예상됨에도 9 차 전력수급계획에 담길 석탄발전소에 부정적인 정책, 그린뉴딜로 인한 탄소세 부과 가능성 등으로 주가는 부진한 상황. 여기에 ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 확대로 탄소 에너지원 비중이 높은 동사의 투자심리가 좋지는 않음. 그러나 8 월부터 국가기후환경회의를 통해 에너지전환을 위한 전기요금개편 공론화가 시작되고 10 월에는 정책이 제안될 예정으로 오히려 불확실성이 해소될 여지도 있음. 현 주가에서는 관심을 가질 필요가 있다고 판단

유진 황성현



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[IT] 5월 TV 출하 동향: 코로나 이전으로 회복
아랫글
[반도체] Micron Technology, 시장 예상치 큰 폭으로 상회한 가이던스

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
2338.75

▼-50.64
-2.12%

실시간검색

  1. 셀트리온270,000▼
  2. 삼성전자58,200▼
  3. 한화솔루션38,600▼
  4. 현대차179,500▼
  5. 진원생명과학44,300▲
  6. 카카오354,000▼
  7. 천보186,100▼
  8. 유한양행66,800▼
  9. LG화학644,000▲
  10. 신풍제약170,500▼