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[은행업] FY20 2Q 실적 Preview 및 투자의견 점검 조회 : 51
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/08 10:31
 
2020년 2분기 실적 QoQ 1.8%↓, YoY 14.6%↓ 전망

교보증권 Coverage내 4개 금융지주사(신한지주, KB금융, 하나금융, 우리금융지주)의 2020년 2분기 당기순이익은 약 2조8,253억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 1.8%, 14.6% 감소할 것으로 예상. 4개 금융지주사의 2분기 당기순이익이 감소할 것으로 전망하는 이유는 1)기준금리 인하에 따른 순이자마진(NIM)이 4~5bp 하락이 전망되며, 2) 코로나19로 인한 향후 경기침체 우려 등으로 인한 대손비용 선 반영으로 일부 비용 증가가 예상되기 때문.

하지만 우려보다 이익은 견조한 수준을 시현할 것으로 판단되는데, 1) NIM 하락 에도 불구하고 성장측면에서 대출 증가세가 꾸준해 수익이 유지될 것으로 예상되며, 2) 2분기 들어 유가증권관련 이익 회복과, 3) 일부 금융지주사의 경우 자회사(증권, 카드, 보험 등)의 실적이 전분기대비 개선이 예상되기 때문.

은행업 투자의견 ‘Overweight’, Top picks: KB금융, 하나금융지주 유지

필자는 은행업에 대해 투자의견‘Overweight’ 유지. 1) 코로나19에 따른 글로벌 경기침체 우려가 존재하기는 하지만 2020년 은행 수익이 예상보단 견조할 전망, 2) 2020년 한국은행의 두 번의 기준금리 인하(75bp)로 은행의 순이자마진(NIM) 하락은 피할 수 없지만, 앞서 말했듯이 원화대출의 절대금액은 꾸준한 성장이 예상되는 만큼 이자수익에서는 규모의 경제 효과 기대, 3) 코로나19로 인한 경기침 체에 따른 은행의 자산건전성 저하에 대한 우려도 존재하지만, 과거대비 높아진 체력으로 국내 시중은행들의 우수한 자본적정성을 유지할 수 있을 것으로 전망. Top picks로는 KB금융(105560), 하나금융지주(086790) 유지, KB금융의 경우 실적개선 및 가정치 조정으로 목표주가를 50,000원으로 상향 조정.

교보 김지영



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