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[카카오 (035720/매수)] 20F 카카오페이지 거래액은 5천억원 이상 조회 : 50
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/07/10 06:50
 
20F 거래액 목표치는 5천억원 이상, 향후 목표는 글로벌 IP Machine

- 7/8 IPO EXPO서 제시된 카카오페이지(CEO 이진수) 거래액 목표치는 5천억원(+56.3%) 이상

- 픽코마에서 거래되는 IP 상당 부분(약 40%)이 카카오페이지 보유분이기 때문에, 연간 거래액목표치 5천억원에는 픽코마 거래액 일부가 포함되어 있을 것으로 추정

- 그럼에도 불구, 기존 당사 예상(페이지 3,403억원, 픽코마 2,340억원)을 대폭 상회하는 높은 성장 기대치가 자체 발표를 통해 재확인됐다는 점에서 의미 있음

- ‘기다리면 무료’를 통해 업계 최초로 유료화에 성공한 카카오페이지는 콘텐츠 플랫폼뿐 아니라IP 홀더로서 역할도 강화되고 있음(작가 및 CP사 투자를 통해 오리지널 IP 7천편 이상을 확보)

- 일본 픽코마는 1) 플랫폼으로서 유료화에 성공했고 2) 향후 K-스토리의 확장 잠재력 또한 증명함. 참고로 픽코마 내 K-스토리의 거래액 점유율은 40%에 육박(타이틀 점유율은 5% 미만)

웹툰사업 가치 리레이팅 지속

- 동사의 웹툰 관련 자회사는 카카오페이지(63.5%), 카카오재팬(픽코마 운영, 카카오가 79.5%,카카오페이지가 19.9% 보유), 네오바자르(글로벌, 카카오페이지가 68.4% 보유)

- 웹툰사업이 합산 가치 10조대의 잠재력이 있다고 보는 이유는 1) ‘스트리밍’을 표방한 차세대엔터 플랫폼(NETFLIX, SPOTIFY와 비교 가능)으로서, 2) 글로벌 인지도가 높아지는 구간(미국,남미, 유럽에서 웹툰 트래픽 증가)이고, 3) 스토리 IP 활용이 증가(영화/드라마/게임화)하기 때문

- 현재 카카오의 장점은 마케팅이 제한적인 한국/일본의 점유율을 바탕으로 이미 이익이 발생하는것, 특히 픽코마는 20년 들어 다운로드와 거래액(2Q20 +213% 예상)이 가파르게 증가

- ‘매수’ 의견과 목표주가 37만원 유지, 향후 기타 국가 진출 시마다 웹툰 가치 재평가 지속될 것

미래에셋대우 박정엽




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